中航一、二集团合并引发重组猜想

　　中国航空工业第一集团公司（“中航一集团”）和中国航空工业第二集团公司（“中航二集团”）即将合并的消息传出后，引发市场新一轮重组猜想。昨天，沪指下跌3.81%，创下有史以来的“十连阴”，而中航一集团、中航二集团下属多家上市公司则表现出很强抗跌性，中航二集团旗下ST昌河因筹划重大资产重组停牌更是引发市场联想。

　　大飞机项目更进一步

　　据了解，6月14日上午，中国航空工业集团公司筹备组召开中国航空工业第一、第二集团公司总部及企事业单位领导干部会议，筹备组组长林左鸣通报了中国航空工业集团公司筹备最新情况，并就这次对合并涉及干部的民主测评提出了明确要求。据悉，两大航空工业集团合并重组一事已经获批，可望于7月份正式挂牌，目前仍在筹备阶段，合并后的新公司将定名为“中国航空工业集团公司”，现任中国航空工业第一集团公司总经理林左鸣任筹备组组长，现任中国航空工业第二集团公司副总经理谭瑞松任筹备组副组长。

　　大型飞机制造业属于一项典型的“合作型工业”，截至目前国际上几乎没有一项大型飞机的制造是由一家公司独立完成的，例如法国空客有1500多家供应商，分布在27个国家，而美国波音公司60%以上的零部件也都转包给其他供应商生产。因此，中航一集团、二集团的合并，意味着继5月中旬中国商用飞机有限责任公司在上海挂牌成立后，大飞机项目更加迈进实质性一步。对于两大集团下属相关上市公司来说，从中长期来看都是利好。

　　从盘面看，昨天中航一集团旗下的中航精机一度涨停,最后收盘涨幅5.34%,西飞国际、贵航股份盘中涨幅一度超过6%,最后收盘保持微涨；中航二集团旗下哈飞股份也曾经打开涨停,但尾盘集中放量，收在涨停位置，而汽车板块的ST昌河则“因拟筹划重大资产重组而停牌”。

　　合并引发整合猜想

　　据业内人士分析，对于中航一集团、中航二集团来说，由于在未来相当长的一段时间内重点任务是大飞机项目研制，因此旗下非航空产业、边缘产业的重新组合势在必行。以中航二集团为例，集团在2003年1月初组建中国航空科技工业股份有限公司（“中航科工”），将东安动力、哈飞股份、洪都航空和ST昌河四家上市公司控股权全部划归其中。这些关联公司分别从事汽车、直升机、航天仪表等不同行业。

　　其中“昌河股份”因为持续亏损，今年4月15日被戴上“ST”帽子，而旗下汽车业务的下滑也是拖累中航科工陷入巨额亏损的重要原因（中航科工2007年亏损达到了10.26亿元）。对于ST昌河这样一个壳资源，不少汽车业同行已垂涎三尺，而中航科工内部“汽车系”的整体上市也存在可能，随着中航一集团、中航二集团合并在际，其相关重组可能加速。此外，哈飞股份、洪都航空从事相对边缘的航空器制造业，在控股公司投身大飞机制造之“主业”后，可能获得分离出来的相关优质资产，因此也存在资产整合的猜想。