群益证券:油价+通胀+加息 三因素主导港股走势

　　未来两个月，香港股市主要受下列三大因素影响：首先，如国际油价高企，环球通胀预期进一步被深化，增加投资者对加息的忧虑，亦增加美国经济步入滞胀的风险，令亚洲地区经济未来十二个月前景增加不明朗困扰，与欧美经济增长及美利率变化敏感度较高的企业，机构投资者将忧虑其盈利能力受到影响，面对估值下调压力，恒指成份股中，拥上述特性的股份占指数比重44％，油价如若进一步上升，令恒指面对一定程度的下调压力。

　　此外，油价持续上升及高企的环境，对中国经济未来亦有一定程度的影响，这从两方面而来。首先，欧美经济放缓，对中国的贸易表现及经济增长会构成一定的放缓压力，对内地企业下半年及明年盈利能力的影响，则视乎行业而定，但会对市场的整体预期，带来消极的效应；其次，油价掀动能源价格上升，始终会加深市场对内地经济通胀预期，纵使内地政府可继续利用行政手段抑压零售能源价格，但市场对国内的实质通胀预期仍压不下去，进一步激发市场对人行从紧政策的忧虑。故此，整体来说，国指亦因市场预期企业今下半年及明年的盈利增长能力受影响，面对下调压力。

　　最后内地股市短期的不稳定性，对两地股市的资金流向以及中资股的估值，始终构成不利影响。

　　但如以恒指及国指成份股的长远盈利增长能力来衡量，我们认为恒指及国指分别调整至12.5倍及15.5倍的延伸市盈率(22,000点以及12,000点以下)，便是开始作分段吸纳的时机，首选行业前景理想(盈利基础与中国内需的相关度高)、拥有行业竞争优势以及财务状况良好的股份。(群益证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。