制糖行业：广西发生洪灾有可能提振糖价

　　摘要

　　两轮强降雨引发的洪水，使广西农作物受灾399.56千公顷，绝收62.44千公顷，毁坏耕地5.4千公顷。“大旱之后必有大涝”不幸言中。

　　目前全区甘蔗因强降雨导致的受灾面积超过50万亩，其中柳州、来宾、河池三大蔗区受灾面积均分别超过10万亩，另外桂林、北海等蔗区也有几万亩蔗地受灾，其他蔗区的受灾面积则相对较小。

　　近期国家决定在年初确定的50万吨国产糖收储计划已完成的基础上，再增加60万吨国产糖收储计划，其中中央收储30万吨，广西自治区收储30万吨。收储计划将于近期启动。新增收储有利于糖价回升。

　　目前淀粉糖按等甜度折合计算的食糖价格在3800-4000元左右，高于目前北方销区蔗糖价格3600元/吨，2008年淀粉糖将会让出100万吨左右的市场份额，如产区糖价继续维持3200元/吨低位运行，蔗糖替代效应将继续增大。

　　受低温冻害和洪灾双重冲击，下榨季糖产量初步估计至少减产一成以上。目前国内外期糖已经开始调头，纽约糖价尤其明显。从短期来看，由于系统性风险膨胀导致糖股非理性大跌，但从长期来看未来上升空间巨大，长期评级不变。

　　事件由来

　　继8日以来出现两轮强降雨后，15～16日广西又现强降雨，出现大暴雨的16个县(市、区)主要集中在河池、百色两地，河池宜州市龙头乡遭遇特大暴雨，此外，来宾、南宁、凭祥、梧州、贺州等地出现暴雨。8日至今，广西每天均出现暴雨以上的强降水，多个县(市、区)打破当地建站以来日降雨量历史纪录。广西此次强降雨天气过程表现为“雨带跟着洪峰走”的特点，目前强降雨区覆盖了红水河、柳江、漓江等广西主要江河，给防汛带来巨大压力。

　　强降雨的叠加，导致广西部分地区江河水位暴涨，各地土层含水量已接近饱和，洪涝、泥石流、滑坡、塌方等灾害处于易发阶段。据民政部门不完全统计，截至16日18时，广西已有92个县(市、区)受灾，受灾人口754．2万人，累计转移安置人口91．6万人。广西农作物受灾399．56千公顷，绝收62．44千公顷，毁坏耕地5．4千公顷；倒塌房屋42248间，其中倒塌居民住房13585户38687间，损坏房屋137112间。

　　我们的观点

　　尽管南宁糖业和贵糖股份所在地的洪灾情况并不突出，但受全流域洪灾的影响，广西甘蔗在受年前低温冻害冲击后再遭重创，对下榨季糖产量将产生较大影响，初步估计至少影响产量一成左右。冻害和洪水的袭击加之国储收购新增60万吨的实施，以及蔗糖对淀粉糖的替代效应，本已跌至成本的糖价向上可能性极大。与此同时国内外期货已经开始调头向上多时，其中纽约期糖表现更为明显。从短期来看，由于系统性风险过大，糖股跌幅巨大，但从长期来看未来上升空间巨大，长期评级不变。

　　背景分析

　　“大旱之后必有大涝”不幸言中

　　2007年广西全区平均降水量1332.2毫米，较常年偏少14%，偏少居1951年以来的第7位。2003年以来，广西已连续5年降水量较常年偏少，干旱频率增多，旱情偏重。近5年广西每年都有全区大范围的干旱发生，如：2003/2004年夏秋冬春连旱、2004/2005年秋冬春连旱、2006年秋旱、2007年夏旱和秋冬连旱等，对农业生产造成了严重影响。

　　广西在4月底之前降雨量较常年同期偏少1～2成，降雨量总体上属于中等偏差年份。水文部门曾预测，今年全区水情总体属正常年景，但发生局部性大洪水可能性大，特别是柳江、桂江上游、郁江及南流江有可能发生较大洪水。广西大江大河已经连续两年没有发生大洪水，“大旱之后必有大涝”不幸言中。

　　广西自2003年后基本没有遭受强台风袭击，今年汛期仍处于拉尼娜现象影响期，出现强台风的可能性加大；而且由于几年没出现强台风，群众防台风的意识减弱，都有可能使灾害影响扩大。一季度气象部门预测全年影响广西的热带气旋比常年平均要多，此外，今年台风登陆时间早、强度大、影响深。

　　甘蔗主产区普遍受灾

　　广西几乎各地都有甘蔗种植，其中崇左、南宁、来宾、柳州、百色河池是最主要的种植区域，这些地区在此次洪水面前几乎无一幸免。持续的强降雨造成大部分江河出现超警戒水位洪水，其中洛清江、桂江平乐至昭平河段出现了有实测资料以来最大洪水，全区共有638座水库蓄满排洪。受此影响，位于广西北部的柳州、来宾、河池、桂林等蔗区遭遇到了强降雨的袭击，洪水、内涝及山洪使得上述蔗区的甘蔗受到了较大的影响。

　　据自治区统计，目前全区甘蔗因强降雨导致的受灾面积超过50万亩，其中柳州、来宾、河池三大蔗区受灾面积均分别超过10万亩，另外桂林、北海等蔗区也有几万亩蔗地受灾，其他蔗区的受灾面积则相对较小。

　　12?14日柳州市大范围的强降雨天气，造成柳江河最高水位超警戒水位3.5米，由此引发的洪涝灾害造成柳州甘蔗大面积受灾，其中鹿寨、柳城、柳江三县受灾最为严重，初步估计成灾面积24.9万亩，严重受灾面积8.02万亩，绝收1.085万亩。据了解本次强降雨引发的洪水使得一些种植在山沟地带或者是江河沿岸地区以及水田中的甘蔗受淹，部分低洼地带的甘蔗被泡甚至没顶，如果低洼受淹地带的甘蔗能及时做好排水措施，浸泡时间不超过一周，对后期生长的影响估计都不会很大。据了解，目前受灾较为严重的主要是一些种植在山区及坡地的甘蔗，由于强降雨导致山洪爆发，突如其来的山洪使得蔗农很难做好相应的预防措施，另外强降雨后泥石流、滑坡等地质灾害的发生也将种植在上述区域的一些甘蔗连根冲走，从而造成了甘蔗的受灾甚至是减产绝收。另外从河池、来宾等地的相关部门了解到，本次强降雨天气造成河池蔗区甘蔗受灾11万亩，其中因灾绝收3795亩；来宾市截止到6月16日统计，全市甘蔗受灾面积将近16万亩，受灾较严重的主要分别在忻城、象州、武宣三县，其中忻城县受灾面积达到1.2万亩，预计绝收1200亩。而其他地区由于降雨相对较少，以及多数甘蔗都种植在坡地上，坡地良好的排水特点很大程度上避免了蔗地洪涝灾害的发生。

　　洪涝对甘蔗的影响

　　5～8月是多雨季节，由于暴雨常引起洪涝灾害，特别是对地势低洼的地区、江河两岸的蔗区影响最大，每年洪汛期间都遭受不同程度的洪涝危害。水分过多对甘蔗造成的危害称甘蔗涝害。涝害一般有两层含义，即湿害和涝害。湿害是指由于土壤过湿，水分处于过饱和状态，土壤含水量超过了田间最大持水量，根系生长在沼泽化的泥浆中，这种涝害叫湿害。湿害虽不是典型的涝害，但本质与涝害大体相同，对甘蔗生产有很大影响。典型的涝害是指田间积水，淹没了甘蔗的全部或一部分。在低温、地下水位高及发生洪水或暴雨之后，常有涝害发生。涝害对甘蔗最直接的影响是使根系的生长发育受阻，进而影响地上部分的生长。受涝时间不长，茎节保持青绿，根点正常的，可作种苗用。受涝严重的生长点死亡，蔗茎枯烂，完全失去加工价值，造成甘蔗严重减产。

　　甘蔗不同生育期抗涝能力不同，苗期和留宿根蔗田抗涝能力最弱。留宿根的蔗田如果积水达一个月或更长时间，将大大影响发株，正在生长的甘蔗，未浸没顶但积水10～15天，根茎叶的生理机能均受到破坏，叶色变黄，长势变差，俗称“发水黄”，根部萎缩，茎缩小，蔗茎常长出气根和抽侧芽，有效茎减少，产量大大降低，积水时间越长，减产就越严重。如果受涝甘蔗浸没顶3～5天，受害较轻；浸没顶5～10天，则死亡率逐渐增大；浸没顶达10天以上死亡严重，蔗头也不能保存。甘蔗受浸后生长点逐渐受害，水退后蔗株会逐渐干枯死亡。甘蔗受洪涝危害的程度，除与受浸时间长短外，还和水流速度及水温高低有关。凡缓慢流动水及水温较低的受害轻；反之则较重；此外，还和株龄及施肥情况有关，株龄小施肥多的受害较重。

　　新增收储量有助于糖价回稳

　　2007/2008榨季国内食糖生产已近尾声，食糖产量增加较多，供大于求矛盾突出，价格低迷。为了加大食糖市场调控力度，进一步稳定市场糖价，保护农民利益，促进制糖行业健康稳定发展，国家决定在年初确定的50万吨国产糖收储计划已完成的基础上，再增加60万吨国产糖收储计划，其中中央收储30万吨，广西自治区收储30万吨。收储计划将于近期启动。

　　蔗糖替代淀粉糖效应明显

　　2000年我国淀粉糖产量突破了100万吨，2006年产能达到了900万吨，但产量只有560万吨，2007年的产能有1100万吨，产量为700万吨。2008年淀粉糖产能由于部分小厂关闭、破产，产能已下降至800万吨，预计总产量在500-600万吨，产量比上年度减少100万吨左右。

　　蔗糖与淀粉糖在国内是关联发展的糖度产品，在市场价格的调节作用下，其产量与销售量具有此消彼长的特点。按目前淀粉糖甜度测算，其价格折合食糖价格在3800?4000元左右，高于目前北方销区蔗糖价格3600元/吨，蔗糖价格的优势得以体现，蔗糖市场份额亦因此得到扩张。2007年淀粉糖700万吨的实际产量，2008年按500?600万吨预产量，少产150万吨左右，按70％的平均甜度折算，淀粉糖将会让出100万吨左右的市场份额，如糖价继续维持3200元/吨(产区价)低位运行，淀粉糖市场份额仍有进一步下降的可能。 (来源：康敬东) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。