平安证券：维持中国平安“强烈推荐”评级

　　平安证券6月19日发布投资报告，针对中国平安（601318.SH）公布1－5月份保费收入，维持该股“强烈推荐”评级。

　　中国平安寿险、产险、健康险、养老险于2008年1月至5月期间的累计原保险保费收入，分别为人民币445．2亿元、120．4亿元、631万元及5．7亿元。

平安证券指出，公司保费保持较快增长。1－5月份寿险和产险保费同比增长率分别为28．9％和31．3％；5月份单月寿险和产险保费规模分别为94．2亿元和21．6亿元，分别同比增长34．1％和43．3％。

　　平安证券表示，公司个险业务占比高（07年个险占总保费比重为81．1％），期缴新单保费和续期保费构成个险保费的绝对份额（07年个险渠道中趸缴保费仅为25万），个险期缴业务是公司保费增长的主要动力。公司2007年代理人新增近10万人，2007年末达30．2万人，同比增长46．93％，预计2008年增长率为30％，“健康人海”战略将确保公司保费持续较快增长。

　　平安证券认为公司寿险增速弱于行业，产险增速强于行业。公司银保比重低（07年占总保费比重为9．2％），在银保阶段性行业爆发增长情况下，公司市场份额有所下滑。平安证券认为，随着银保增速的回落，公司个险业务超行业增长态势将带动市场份额持续回升。产险业务的高速增长主要得益于行业延续了交强险驱动的增长，同时在公司强大的品牌、服务、产品质量基础上，管理层采取了相对进取的策略带动了超越行业的增速。

　　平安证券预测中国平安2008年每股收益、每股净资产、每股内含价值分别为2．26元、12．76元，20．28元，基于“中国平安是中国最具竞争力的金融集团之一、有望实现跨越式发展”的判断，维持其“强烈推荐”的投资评级。

　　

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