探寻A股的“最后防线”

　　■ 红周刊记者 马曼然

　　此轮调整的低点会在哪里呢？有市场资深人士向记者展示了下面一张上证指数的走势图。

　　这是一幅有关上证指数的黄金分割图。这位资深市场人士向记者介绍，“上证指数自6124点以来的调整，针对的是之前998点起始的那波牛市。

上证指数自6124点下跌以来，几乎都会在关键的黄金比率关系的位置附近得到支撑，并有一个小幅反弹，但其后最终跌穿。目前指数已经跌破了关键的支撑0.382（也就是说回撤到起始于998点行情整体涨幅的0.382的位置）。由此可以断定，低点将考验2900点至2500点前期整理平台附近的支撑，而下一个重要的黄金比率位置则要到了0.236的2200点位置附近。

　　而市场资深人士王毅自去年A股见顶以来就一直看空后市，曾在《红周刊》2008年第15期发表《大调整还远未结束》一文。王毅告诉记者，“4月22日第一次跌破3000点之后的反弹，从技术形态上看，是众多个股的周、月线的大形态已经转坏和破位后的回抽确认。而自3786点开始的下跌是新一轮跌势的开始。这波下跌期间，会有2次8%左右盘中高低点距离的短暂反弹，最后才能见到阶段性的底部。目前的这波下跌并没有带量，说明阶段性底部一旦出现，很多个股的反弹力度是非常大的。但中期看，距离大调整最终的底部仍有相当距离。“

　　武汉科技大学董登新教授研究中国股市18年发展历程的数次牛熊周期后发现，中国股市牛熊交替的基本规则大体是：如果涨得猛，一定跌得更猛；且熊市的底部目标一般都会跌去牛市峰值的50%以上。

　　据记者统计，历史上，上证指数超过50%以上的下跌，加上这次共计四次。分别是：（1）1992年5月26日1429点跌至1992年11月17日的386点，跌幅达73%。（2）1993年2月16日的1559点至1994年7月29日的325点，跌幅达79%。（3）2001年6月14日的2245点至2005年6月6日的998点，跌幅达55.5%。（4）2007年10月16日的6124点至本周最低点2729点，跌幅达55.49%。

　　值得注意的是，记者发现，深证成份指数1996年1月23日自低点924点起涨，历时16个月，最高涨至1997年5月12日的6103点见顶。之后便一路下跌，最终在1999年5月17日2521点见底。

　　阳光之下无新鲜事。当前上证指数能否继续与深成指1996-1998年的波动拐点吻合，能否在2500点一线构筑最后防线，让我们拭目以待。

　　

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