健康元有意绝对控股丽珠

　　 时报讯（记者 李鹤鸣）上周五丽珠集团就回购B股股份议案召开今年首个临时股东大会，回购方案获得高票通过。一个毫无悬念的股东大会，却因为健康元掌门人朱保国首次以丽珠集团董事长的身份亮相而引来各方广泛关注，而朱保国亦向与会股东和媒体坦承，回购B股的计划酝酿已久，在借道B股市场打败东盛获得丽珠后，健康元希望未来能够更多持有丽珠股份，以达到绝对控股丽珠的目标。

　　B股回购 A股暴跌

　　本月初，沉寂已久的B股市场随着丽珠的一则公告而掀起波澜。公告称，由于B股价格被严重低估，为提振B股股价，该公司拟以自有资金回购部分B股，回购资金总额不超过1.6亿港元，回购价格不超过16港元/股。公告一出，丽珠B股连续2个交易日封死涨停板，股价一度达到14.29港元/股，在丽珠带动下，B股市场走出一波强于同期A股的反弹行情。令人意外的是，丽珠A则从本月6日最高价24.83元连续暴跌，截至本周四停牌前仅报15.05元，9个交易日跌幅接近40%！按目前汇率换算，距其B股收购目标价上限仅有4.5%的溢价。

　　绝对控股体现权益

　　B股股价一提而过，而A股市场却出现暴跌，尽管其中有大盘暴跌的外部环境影响，但业内普遍对此次丽珠回购幕后大股东的真实意图有另一番解读。

　　有消息人士表示，早在6年前健康元与东盛展开的丽珠争夺战中，健康元正是通过在B股市场悄悄吃进大量丽珠B股，进而获得丽珠第一大股东的地位，迫使东盛最终交出所有丽珠股权黯然退出。作为这场收购战的总指挥，一向行事低调的健康元掌门人朱保国昨天首次以丽珠集团董事长的身份出席股东大会。面对与会的股东和媒体，朱保国坦承“我这一生做过最值得骄傲的事就是并购丽珠”，同时非常看好丽珠的未来发展。朱保国评论此次回购B股是 “自己投资自己”，他直言希望所拥有的丽珠股份越多越好，最好能达到75%的上限，这才能充分体现流通大股东的权益。

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　　丽珠回购放行或成B股改革标杆

　　据丽珠集团董事长朱保国透露，为解决其香港子公司账上一笔大约1.4亿港元闲置资金，回购B股的计划早在丽珠股改完成之后就开始酝酿，不过当时未被证监会受理。

　　谈及前次的失败教训，朱保国认为当时尽管做了大量的工作，但因为刚刚接手丽珠就搞回购显得“过于高调，时机不成熟”；而此次从策划、申报直到获批公告前，整个公司只有他和董秘邱庆丰2个人在运作，整个过程一直在秘密进行。不过朱保国还表示，此次回购B股算是“第一次吃螃蟹”，“非常愿意与其他B股公司的大股东分享其中的经验”。

　　按照规定，丽珠集团回购B股的议案真正实施尚需要履行诸多批准程序，其中包括取得中国证监会的无异议函，取得商务部对本次回购减少注册资本的原则性同意，取得国家外汇管理局对本次回购涉及购付汇的同意等。由于涉及很多监管部门，审批手续繁复，在B股市场发展的16年中，从来没有一家上市公司回购过B股。中信、海通、西南等证券机构曾就此发布报告认为，回购B股首先需要一个资金面非常充裕的大股东，其次大股东必须坚持不懈地强势推进这个事情，否则很可能不了了之。

　　而在股改前，由于控股股东的股权大多是不流通的，其利益和流通股东并不一致，因此未必有积极性去做。报告均认为，丽珠回购B股目前仅仅是一个个案，由此断言B股市场改革整体启动还为时尚早。

　　不过华泰证券仍然认为，解决B股的历史遗留问题是迟早的事，尽管并不是所有B股公司都适合丽珠这个方案，但丽珠B对B股体制改革的摸索与实践意义更为重大。该机构认为在人民币持续升值的大背景下，与A股通股通权的B股凸现投资价值，而现金流充裕，间接融资能力强，股价被低估的B股大股东，则可以采用先回购B股再增发A股的方式进行改革。

　　这一建议也得到朱保国的积极响应，他表示尽管回购B股将被注销，并且未来12个月内不会进行增发，但从丽珠的长远发展来看，未来3年如果丽珠业绩实现翻番，目前回购B股依然会使大股东获益。

　　时报记者 李鹤鸣