27个交易日净买入茅台 基金坚守最后百元股

　　 王斌

　　截至上周四的32个交易日中，基金27个交易日净买入

　　A股市场曾经辉煌的百元股，如今只剩下贵州茅台(600519)（600519.SH）仍在“孤军奋战”。尽管这只基金重仓股在5月以来也跟随大盘下行，但基金依然“守望相助”，坚守这最后的百元股。

　　今年以来，贵州茅台盘中一度站上230.55元，最低探至139.19元，区间没有进行过除权，一直保持在百元股的序列。虽然累计跌幅仍然高达37.43％，但是相比上证指数今年以来46.18％的跌幅仍然跑赢了指数。

　　一季报公布的数据显示，茅台的前十大流通股股东依然是机构扎堆，有7只基金和1只保险基金占据其中。Wind资讯统计的数据显示，一季度机构合计持有的贵州茅台的流通股比例合计高达69.64%，其中基金持有的贵州茅台的流通股比例就达到了48.69％。

　　Topview的数据显示，尽管贵州茅台今年以来出现了接近四成的跌幅，但是基金仍然对其持续看好，有数据可查的5月5日到6月19日共计32个交易日期间，贵州茅台虽然累计下跌了23.29％，不到两个月的时间内下跌了今年以来跌幅的一半强。但是，基金为主的机构资金却对该股持续增仓，其中仅有5个交易日机构资金从该股中净流出，这5个交易日机构资金仅净流出了1.399亿元。

　　相比之下，在其余的27个交易日中，基金等机构全部对茅台进行了净买入行为，仅仅是6月份以来，机构对该股就已经净买入了2.363亿元，按照本月2日到19日茅台13个交易日的均价152.86元计算，机构买入了茅台154.59万股，占其流通股的0.34％。

　　虽然基金对于茅台依然一如既往地看好，但是目前其估值水平却相对偏高。按照去年年报公布的每股收益3元计算，茅台目前静态市盈率仍然达到了47.97倍，远远高于金融、钢铁股的估值水平。

　　中投证券5月29日关于贵州茅台的一篇调研简报中，对其继续给出了“强烈推荐”的评级，12个月目标价定在高达285.3元，当时茅台股价为170元。该报告认为，尽管公务消费减少，但是并不能缓解茅台酒紧张供需关系，此外提价时销售确认方式有所转变，有利于提升茅台的经营空间，更为重要的是茅台酒未来的产能有望得到提升。

　　Wind资讯统计的机构对于茅台的评级显示，最新一个月内有25家机构对于茅台给出了评级，其中15家推荐买入，8家认为应该增持，仅有2家给出中性评级。尽管机构预测2008年、2009年以及2010年茅台的净利润增长率将有所回落，但是仍保持在30％以上的速度。显示机构对于茅台未来的发展空间仍然一致看好。