化工板块：高油价下安全边际凸显

　　在经历了2006年、2007年快速增长之后，我国化工行业将进入平稳增长时期。在宏观调控下，化工行业周期性已明显弱化，尤其是受益于技术升级、产业结构调整等因素，部分子行业依然保持了较好增长态势。石化产业链在高油价所引发的暂时繁荣之后往往很快便进入景气低谷阶段，尤其是对处于产业链中下游的企业后续影响将更为严重。

寻求高油价下具有较高安全边际的投资品种，具体则包括直接受益成品油调价的油品运营商，拥有石油替代优势的醇醚、LNG制造商以及煤化工企业。原油价格的持续上涨促进了我国煤化工产业的快速发展，基于我国“多煤少油”的能源禀赋，随着煤化工技术的日臻完善，我国煤化工有望走出仅仅是替代的尴尬角色，成为我国能源化工的重要组成部分。

　　人民币升值、欧美贸易保护等影响通过下游产业已经开始影响我国聚氨酯产业的发展。但从长远发展来看，建筑节能保温领域的潜在需求以及海外市场的不断开拓仍将支撑聚氨酯行业保持较快增长速度。对农用化学品行业的增长发挥了重要作用，尤其是生物燃料产量的增长对全球农业生产提出了更高要求。除钾肥、磷肥等资源性特征十分明显的产品外，氮肥及农药等行业在分享农产品牛市的过程中，更应注重自身技术优势的培育。可重点关注广汇股份、沈阳化工、远兴能源、双环科技。（德邦证券 于海峰）

　　

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