港股银行板块已具有很大安全边际

　　金瑜

　　6月25日，受到台风的影响，香港股市上午休市，到下午才恢复买卖，恒生指数开盘上涨289点，之后升幅收窄，收盘报22635点，涨179点，成交金额378亿港元。国企指数收盘涨了177点，报12196点。

　　市场关注美联储的议息会议，申银万国证券研究所的分析师凌鹏预期这次议息会议应该会保持利率的稳定不变。而他其实更加关注的是会后的措词，到底是对经济的下滑表示担忧还是对通货膨胀更加担忧。他认为联储会做一个权衡。而美联储的态度在不同的阶段会发生不同的改变。

　　对于港股，凌鹏认为目前香港市场处在内外夹攻的状况之下，美国对它的影响非常大，另一方面企业盈利又是在A股市场上的。所以现在港股的点位处在一个比较合理的区间，因为中资概念股2008年的动态市盈率在14倍到15倍之间，未来三年盈利增长超过15%左右，但是现在问题是美股可能会有进一步探底的行为。而香港市场还是有一定机会的，特别是中资概念的股票。凌鹏相信，它们的机会可能会出现在中报公布的7、8月份之后。

　　比如银行板块，现在市盈率水平大概12倍，2009年可能在10倍。2008年业绩增长总体而言会到40%到50%之间，用这种静态的思维去看的话，应该是有很大的安全边际，关键的问题是担心，国家的紧缩性政策，会导致银行放贷的能力，以及利差的减少。另外担心紧缩性的货币政策，导致宏观环境的变动进而导致坏账的出现及拨备的提高，因此还是有不确定性。（本栏目由第一财经《今日港股》提供，作者为该节目主持人）