近千家机构争食宝钢分离债 熊市中的无奈转变？

　　近期发行的100亿宝钢分离债，引来近千家机构参与申购，申购和获配的机构数量创下历史新高。

　　机构争食宝钢分离债

　　本次发行的宝钢分离债总额为100亿元，发行价格为每张100元，共1亿张，票面利率为0.80％，每年付息一次，到期日为2014年6月20日。

　　昨日，宝钢股份（600019）公布了此次分离债券的定价和网下发行结果及网上中签率，资料显示，共有918家机构参与网下申购，最终有917家机构获配，创下了机构参与及获配数量的新记录。

　　参与此次申购的，不但有基金、保险和券商等主力机构，还有新股信托、企业年金信托及财务公司，总体数量上甚至超过了主力机构。

　　熊市中的无奈转变

　　随着A股市场的整体沦陷，投资股票甚至“打新股”都面临巨大的风险，因此，许多资金纷纷开始逃离市场，转而寻求其他投资品种。资料显示，熊市以来，参与打新股的机构数量急剧减少。

　　沪市中最新上市的紫金矿业（601899）仅有164家机构参与网下申购，仅有此次参与宝钢分离债申购机构数量的17.86％，和去年发行的大盘股相比也逊色不少。

　　而从前备受资金青睐的中小板新股也受到牵连。最新上市的彩虹精化（002256）仅有131家机构参与其网下配售，这和此前中小板新股动辄几百家机构参与网下申购的盛况相比，明显寒伧了不少。

　　而与此形成鲜明对比的是，参与申购分离债的机构数量却在逐步增多。

　　中国石化（600028）在今年2月份发行的08石化债（126011）分离债，有691家机构账户参与申购。而青岛啤酒（600600）于今年4月份发行的08青啤债（126013），参与申购和获配的机构数分别为703家、699家。此次宝钢发行的分离债，更是创下了918家机构争相申购的记录。

　　窥一斑而见全豹，机构对“打新股”和分离债的不同热情，也从一个侧面反映出在市场信心不振的时候，资金正逐步转向追求风险小、收益稳定的品种。

　　中投证券首席分析师丁俭认为，熊市中投资股票以及“打新股”的收益率下降得十分厉害，根据测算，机构申购新股的年化收益率从原来的30％左右，急剧地下滑到不足1％。而分离债由于其自身所具备的特性，在熊市中“进可攻，退可守”，自然得到机构的青睐。