别对美联储马上加息期望太高

　　⊙本报记者 朱周良 纽约报道

　　多数接受记者采访的华尔街经济学家都认为，尽管金融市场对美联储掉头加息有广泛预期，但鉴于美国经济增长仍面临较大下行风险，加上通胀压力有可能缓解，美联储不大可能马上转入加息。

　　在会后声明中，FOMC似乎对通胀表示了格外的关注。“尽管经济增长的下行风险依然存在，但看上去这样的风险似乎有所下降，但通胀和通胀预期的上行风险却已经上升。”声明指出。这样的措辞也令一些人猜测，当局可能更倾向于加息。

　　标准普尔的高级经济学家波维诺表示，与4月份的声明相比，本次FOMC声明在通胀风险方面的措辞似乎更加强硬。但他同时指出，美联储对增长面临的较大下行风险的关注，意味着当局很快实施加息的可能性很小。

　　摩根士丹利的经济学家戴维?格林劳认为，尽管一些人可能将上述“反通胀”的措辞看做是加息的政策信号，但这其实是一种误解。

　　“对通胀预期的上升给予口头上的强硬警告，是几乎所有央行的一贯策略。”格林劳说，“美联储几周前就开始对通胀提出口头警告，并且承认一旦经济回暖或是通胀预期继续上升，当局就很可能被迫采取措施。但是，从目前的情况看，市场预期中的大幅加息阶段，恰恰是我们认为经济会继续恶化、通胀则趋于缓和的时期。”

　　雷曼兄弟首席美国经济学家伊森?哈里斯对记者表示，他不认同市场对加息的预期。哈里斯认为，到今年年底，美国经济增长将进一步放缓，同时也会使得通胀压力减轻，届时美联储的政策重心可能要再度回到刺激增长上。哈里斯预计，到明年第一季度，美联储可能需要将基准利率从目前的2%下调至1.5%。

　　分析师表示，当前美国经济在两方面面临的风险都不小：一是整体经济增长可能继续放缓，二是商品价格持续飙升可能进一步推高总体通胀。美联储不可能两头兼顾。

　　美林首席美国经济学家大卫?罗森博格则对记者表示，美联储很清楚地知道，当前通胀的上升很可能只是暂时的。所以他认为，美联储年内未必会启动加息。

　　“美联储现在必须强调抑制通胀，因为当局很清楚，一旦通胀率在今年夏季突破5%甚至冲击6%，再要控制会很难。所以，未雨绸缪很有必要??当然，这并不意味着央行会真的开始采取措施。”罗森博格表示，和美林等研究机构的观点一样，美联储也认为通胀的上升很可能只是暂时的。

　　美林认为，如果美联储果真启动加息，那不大可能是因为通胀出现了短暂的上升，而是因为经济出现了强劲复苏的证据。罗森博格表示，在美国的通胀率还未触及6%的新高之前，政府实施的财政刺激计划的效应就会开始减弱，而失业率也会达到6%的高水平。

　　还有一个阻碍美联储加息的因素可能就是大选。哈里斯表示，相信美联储会尽量避免在大选前后作出重大政策调整，以免招惹是非。罗森博格也认为，在大选还有几个月就要到来的情况下，美联储可能也不想引起各方的太多关注，所以保持利率不变或许是最妥当的选择。

　　有分析认为，还有一种可能是，美联储会在下次会议上小幅加息（比如25基点），这样可以达到两个目标：一是以相对较小的代价（仅仅是一次加息），便可在市场重新获得对抗通胀的信誉；其次，在最近加息还可能帮助美联储抢在11月的大选之前把“脏活累活”干完。 (来源：上海证券报)