造纸景气在 机会在

　　国信证券策略投资报告认为，纸业景气将至少持续至2010年，并可抵御经济下滑：自2007年下半年开始的节能减排力度加大正在实现对造纸存量产能的缩减，而《造纸产业发展政策》的颁布则形成对增量产能的控制，这导致“十一五”期间供给年增长5.2%，明显低于需求年增长6.5%至7.5%，供求关系持续向好。

由于纸业消费增长率与GDP水平基本一致，上述采用较低的需求增速假设以包含对宏观经济下滑的预期，纸业开工率仍表现为持续上升，并至少持续至2010年。即市场化的纸业属周期行业，但此次政策性景气可以抵御经济下滑。

　　林业景气预期2009年跳跃而制浆景气仍处高位：近年来国内木材高达35%至50%缺口一直依赖进口补足，木材价格过往表现为持续上涨，林业种植的盈利能力处于高位。全球制浆产能2008年以后有较大增长，但总体供求平衡。

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