中国神华:今明两年盈利乐观 目标价定于36.46元

　　大福资料研究

　　在煤价强势支持下，我们预测中国神华(1088)2008年盈利上升21%至249亿人民币(每股盈利:1.25人民币)、2009年盈利再升26%至315亿人民币(每股盈利:1.58人民币)。我们将该股目标价定于36.46元，相当于2008年26倍预计市盈率、1.1倍2年期市盈增长率，建议买入。

　　集团5月份商品煤产量较4月份增加2%至1,530万吨，同比则升13%。1至5月份商品煤产量同比上升19%至7,490万吨，完成全年产量目标42%。计及购自第三方的煤炭，1至5月份销量同比上升22%至9,610万吨，其中出口占860万吨或9%，比率较去年同期的13%为低，主要是因为出口量同比下跌14%所致。

　　计及铁路及港口业务的贡献，我们预测神华2008年整体经营溢利同比上升19%至388亿人民币，经营溢利率与去年持平。

　　现货煤价自今年1月起展现较预期强劲的弹跳力。年初至今具指标作用的山西及秦皇岛煤炭价格涨升逾40%。今年下半年的电煤价格已被冻结，但明年煤炭生产商或依然能够将合同价格提高至少10%，从而为神华来年盈利增长带来正面推动。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。