人民币汇率再创新高 警惕股市短期波动

　　6月26日，人民币对美元汇率创下今年以来的第48个新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，昨日人民币对美元汇率中间价报6.8634，由于隔夜美联储表示维持利率不变，但会后声明意外温和，促使美元下挫。

　　美元下挫助推人民币

　　对于人民币再创新高，业内人士认为纯属意料之中。一位银行交易员称，“由于升值预期很强烈，油价和电价上涨不利于调控通胀，管理层可能还是会通过人民币升值来缓解通胀压力。”该交易员并认为，尽管人民币长期看涨的趋势没有变化，但管理层不会让人民币汇价直线上升，在短期走势上仍可能有一定变化，以此打乱海外热钱对升值步伐的预期，并达到控制热钱大量涌入中国的目的。

　　6月25日，美联储如期维持利率2％不变。但其会后声明表示，虽然经济仍面临不利因素，但严重滑坡或衰退的可能性降低。由于能源价格及其他一些商品价格持续上涨，且一些显示通货膨胀预期的指标仍居高不下，通货膨胀前景仍面临较高的不确定性。声明未提供美联储将于何时升息的线索。消息公布后，美元整体下挫，同样支持了6月26日人民币再创新高。

　　出口企业压力重重

　　近期人民币升值步伐明显加快，对此，美国财政部中国事务特使霍尔默于6月24日表示，“我们欢迎近期人民币的加速升值，并呼吁继续增加人民币汇率的弹性。汇率对于控制通胀及管理国内经济来说至关重要。”

　　国际货币基金组织总裁卡恩6月25日在墨西哥的一个峰会上向记者们表示，中国人民币被严重低估了。虽然人民币的低估并不是国际经济不平衡的惟一原因，但显然也是其中的部分因素。

　　随着人民币的不断升值，不少出口企业面临很大的经营压力。中央财经大学中国银行业研究中心日前发布调研报告，显示：只有不到30%的出口企业能忍受4%以上的人民币升值幅度。近五成纺织、服装、鞋、帽制造业所能忍受人民币升值幅度在2%(含2%)以下。

　　据了解，鞋类出口企业承接订单到最后拿到全部回款周期为3个月，部分大型客户周期则可能超过6个月。尽管合同签订时双方都会有对汇率的预期，但鞋企通常能与客户谈定的人民币升值预期都比不上结款时的实际升值幅度。在这种情况下，企业为规避升值风险使出了各种招数。比如，有的鞋厂为自保放弃了出口业务，有的企业转以欧元结算或设定价格有效期限等等。根据广州海关统计，今年1至2月，珠三角地区参与出口鞋的企业有1512家，同比减少1855家。而来自亚洲鞋业协会的统计则显示，去年以来，广东东莞、惠州等地有1000多家鞋厂及相关配套企业，或主动歇业倒闭，或被法院查封，或外迁其他地区。

　　雷曼兄弟高级中国经济学家孙明春在接受媒体采访时认为：“内需是要增加，汇率也要升，但是经济问题没有那么简单。”他指出，从西方经济学家的角度讲，依靠汇率自由浮动，可以让市场来决定一切，但是国外的央行也有干预市场的行动，也会救市，因此，中国人民币汇率问题也并不能完全从经济学角度来讲。

　　警惕热钱造成泡沫

　　在人民币持续升值的推动下，中国的外汇储备仍稳居全球第一，国际热钱也在源源不断涌入中国。消息人士透露，中国5月末外汇储备余额达1.79696万亿美元，其中5月当月新增403亿美元。5月外贸顺差为202.1亿美元，当月实际使用外资金额(FDI)为77.61亿美元。

　　日前，中国社科院世界政治与经济研究所专家张明在社科院网站上发表报告指出，在一定的经济学模型假设下，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。

　　随着人民币的不断升值预期，热钱进入中国的驱动力也就更大。业内人士指出，年初以来人民币对美元升值达到6%。也就是说，年初在人民币账户存入的热钱可以获得8%的利息。

　　而对于目前疲弱的A股市场来说，张明指出，如果有这么大资金规模，制造一波行情，绝对可以非常大。按高了说，完全可以复制6000点的行情。如果用热钱制造这一波行情，缺乏基本面支撑的话，这波行情一定是非常短暂，非常危险。

　　“如果真的存在这么多热钱，并突然从我国资本市场比如楼市、股市中撤出，将会对经济造成巨创。”日信证券首席分析师徐海洋指出，“日本当年就是因为热钱快速、大规模撤出，引发了20多年的衰退，在此之前的发展成果随着外资撤出都流到了国外，其国民反而没有真正享受到经济增长的果实。”他认为，虽然这种情况在我国发生的可能性较小，但也必须防范。