国家统计局6月27日发布的前5月全国规模以上工业企业利润数据显示,受煤炭价格高涨和原油价格上涨影响,电力行业、化纤行业利润出现大幅下降,石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。
今年1-5月份,全国规模以上工业企业实现利润达10944亿元,同比增长20.9%。
在39个工业大类中,石油和天然气开采业利润同比增长54.3%,煤炭业增长97.8%,钢铁业增长25.6%,化工业增长26.0%,有色金属冶炼及压延加工业增长3.9%,建材业增长50.9%,专用设备制造业增长25.9%,交通运输设备制造业增长46.3%,电子通信设备制造业增长36.5%。不过,电力行业利润下降74.0%,化纤行业利润下降26.8%。
点评:
08年3至5月,工业企业新增利润为7462亿元,同比增长23%,高于08年前两月的16.5%,加之工业增加值的反弹,意味着2季度的经济形势很可能好于1季度。
分企业类型看,利润增速的回升主要归功于国有企业。从上下游结构来看,利润的回升主要归功于上游行业,尤其是上游原材料行业。而下游消费的利润增速也停止了下滑,但中游制造业的利润增速仍在下将。
利润总额增速的回升还与利润率增速的反弹相关。
08年前2月,工业企业总资产息税前利润率为7.2%,低于7.67%的1年期贷款利率,在一定程度上抑制了企业的投资冲动。
而目前工业企业总资产息税前利润率已经恢复至10%,比前2月有显著回升。但由于去年同期9.8%的高基数效应,反映在利润增速上的贡献也就不那么突出。
目前,工业企业利润明显向产业链的两头集中,例如上游采掘业的息税前利润率高达30%,下游消费行业也高达9.36%,均远高于7.67%的贷款利率。
而制造业的利润率受到明显挤压,目前8.15%的利润率仅高过7.67%的贷款利率,且远低于去年同期的10.44%。国内外经济减速以及人民币持续升值对其影响甚大。利润率微薄的还有上游原材料和公用事业,其原因均为政府的价格管制。由于6月份成品油和电力的提价,估计到下一季度时这两个行业的利润率应有一定程度回升。
其中上游原材料行业的息税前利润率已高于贷款利率,因而其效益应有明显好转。
而公用事业的利润率仍远低于贷款利率,加之调价幅度有限,其利润增幅并不乐观。 (本文来源:国泰君安 )
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