沪综指创调整新低 短线反弹或一触即发？

　　　承接上周调整态势，周一沪深股市惯性低开后震荡盘整。受周边市场持续低迷、国际油价再创新高等因素影响，股指盘中冲高回落，沪综指跌破2700点后下探至调整以来的新低点2693.40点，石油、银行等权重股大幅回调。

全天两市仅成交了629亿元，创出06年12月以来的地量。我们认为，大盘再度跌破2700点后，投资者观望气氛浓厚，量能的极度萎缩表明市场已经出现较强的惜售心理，短线技术反弹有望一触即发。

　　目前，A股市场的大幅下跌固然和高油价、周边市场下滑等因素有关，但下跌幅度仅次于越南，居全球第二，应该是A股市场自身的问题所致。其实，当前A股市场并非股价估值太高，主要是投资者信心全无。以上周五收盘价计算，沪深A股市盈率为22.42倍，深圳成分股市盈率为27.36倍，沪深300成分股市盈率为21.07倍，A股市盈率已经开始接近2006年6月大盘1500点时水平。

　　如果在牛市氛围下，这一市盈率可以被大多数人接受，但持续大幅下跌已经让投资者对估值不再“敏感”。从周一的盘面看，连稍微像样的反弹也没有出现，这表明上周的反弹不过是弱市中的一次超跌反弹，抢反弹的资金多数被套。

　　那么大盘究竟要跌到何处才能实现底部反弹呢？就技术面而言，一旦昨日新低2693点再度被改写，那么下跌的势头可能让股指直逼2500点。中小板市场中次新股接连破发、大面积跌停，价值回归道路警示投资者：A股市场泡沫挤压的过程仍在继续。

　　另外，虽然周末加息传闻未兑现，但市场对加息预期的恐惧并未消散。目前影响加息的最大因素就是外围的经济形势。央行之所以一再表示仍将采取强硬的紧缩调控措施，很可能就是对宏观经济可能过热的担忧。进一步紧缩货币市场资金面，对股市资金供求关系的平衡将造成直接冲击。

　　弱市不言底。大盘从6000多点下跌以来，市场一直在探寻底部支撑。但真正的底部一般多为事后确认，我们认为普通投资者在调整趋势中不要轻易言底，盲目抢反弹。

　　板块方面，蓝筹股和题材股轮流做空，将做多力量消耗殆尽。在经过从6124到2795点的大跌之后，短期弱势格局仍然未有实质性改观。两市绝大多数个股随大盘纷纷回落，期间虽有个别品种逆势上扬，但仍然难以摆脱超跌反弹的格局。由于昨日沪综指盘中再度创出调整以来新低，因此，在操作上近期仍需注意控制仓位。成交量是判断行情强弱的关键指标，在没有明显转势之前仍应适当谨慎。

　　不过，就短线操作而言，大盘在跌破2700以后，短线反弹随时都可能发生。大盘自构筑下降通道以来，在连续长阴大跌之后，一般都会构造七、八个交易日的小平台，然后再度选择突破方向。期间，部分经历过超跌（同时期与大盘相比）的股票会因各种题材找到突破口而展开反弹，有时反弹的力度也很可观。从7月开始将进入半年报披露的密集期，投资者不妨关注中报大幅预增或扭亏的上市公司。按照以往惯例，一波中报行情仍可期待。在已发布中期业绩预告的536家公司中，已有超过六成的公司报喜，其中应当存在能够超越大盘的个股，尤其是中小板市场中股价已经大幅下跌、业绩预增的股票，建议投资者重点关注。

　　

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