欧央行本周议息 美元或面临转机

　　每经记者郑步春

　　因美联储暂不升息而市场预期本周欧央行加息铁板钉钉，造成近期美元重回低位震荡。上周五美元指数拉出第五根阴线，本周一探底回升，周二又小跌，截至昨16：20，报72.37。非美币种中，日元走势颇强，日元走强有原因大致有三：一为市场对股市悲观，这使套利交易兴趣下降，资金回流日元；二为穆迪公司上调日本债信评级，称日本银行业基本上躲开全球信贷危机冲击，这让日元资产有些吸引力；三为澳元等高息币种加息周期或尽，周二澳央行连续第四个月宣布利率不变，市场对其未来加息并无特强预期，这对低息币种或构成利好。后市方面，预计本周四欧央行宣布利率决定前，美元或继续震荡。欧央行会后声明对通胀的口气强弱将为市场揣摩，从而决定未来走势。

　　欧央行会后声明将决定美元强弱

　　欧洲央行公布利率的时间是北京时间本周四的19：45，然后将发布会后声明。几乎所有的市场人士均预测欧洲央行将把基准利率从现在的4.00%上调为4.25%，但市场人士对欧洲央行的会后声明却吃不太准。

　　假如会后声明能暗示这次加息后“暂没进行一系列后续加息”的打算，那么美元多半会大涨，另外，下周美国重要金融股公布较坏的上半年财报后，美元也有反弹机会。美国金融机构近期坏消息太多，而二季度报表的最后公布应使坏消息达到最高潮，届时几乎所有的利空将出齐，该抛空美元的投资者早已抛空，物极则反，这种情形一般会对应着美元回升。

　　按特里谢一贯作风来看，欧洲央行本周会后声明有可能强调对通胀的“关切”，也就是说有可能继续强硬，目前持这种观点的分析师可能占比稍多。然而此事也并不一定，不排除特里谢有出人意料表态的可能，即他仅对通胀轻描淡写，如果这样，美元回升可能将大增。

　　从现阶段情形看，欧元区加息的客观后果未必很好，一方面欧元加息多半会压低美元、推升油价，造成通胀压力更大，这有违欧洲央行加息初衷；另一方面，即便欧元区不得不加息以抵抗通胀，但欧洲经济体松散，且情况各异，德国之类或能抵抗加息，但其余弱势经济体有可能无法承受不断的加息，不排除经济出现减速甚至衰退的可能，这使未来降息机会反而更大。目前法国经济停滞，葡萄牙经济萎缩，爱尔兰、西班牙经济为15年最差。

　　如油价回落美元将反转

　　油价最高已冲上近143美元/桶，据摩根士丹利的观点，在7月4日前油价将上摸150美元，而这天正好是欧央行宣布加息之后的一天。依市场特性，无论届时油价上不上150美元，均可能出现获利因吐，甚至不排除油价本轮升势到此为止的可能性。若油价不上150美元，则表明大摩吹牛且有逛多嫌疑，多头多半会平仓；若油价果然站上150美元，那么多头亦将获利平仓，因短期已失去进攻目标。可见，押注油价届时回落的胜算较大。

　　国际油价逼仓意味较浓，因美国原油持仓量正在减少，似有迹象显示空头正陆续割肉离场，不过，持仓减少多半意味着多头见好就收，毕竟油价超高是难以为继的。

　　美国汽车驾驶协会AAA上周预测，美国7月4日国庆节假期，因汽油价格升破每加仑4美元，旅行人数将出现10年来的首次下降。燃油价格大增已导致过去6个月至少有十多家航空公司破产。油价上涨牵一发而动全身，油价涨会导致粮价涨。世界银行表示，因高油价和高粮价，墨西哥、也门等33个国家面临社会动荡。埃及政府目前把国家预算中的5.5%用于面包补贴，还有人死于食品骚乱中。

　　Marketfield基金公司总裁MichaelAronstein说：“我们正接近对商品进行清算的时候，我七年来一直看好商品，但现在我首次认为可能会出现戏剧性的长期反转，而不只是回调。”

　　美元与商品呈跷跷板效应，如果油价见顶，则美元将暴涨，因为油价要么不跌，一跌便极可能是转势，故现阶段逢低布局美元应有较大可行性。