沪指创新低平均市盈率首破20倍 A股估值更合理

　　沪指创近一年半新低平均市盈率首破20倍

　　有研究员认为，目前A股估值已较其他亚洲国家更合理

　　王斌

　　下半年首个交易日，两市大盘开局不利，上证指数收盘创下本轮调整以来新低，同时也是去年2月5日收盘报2612.54点以来的收盘最低，两市成交额则延续地量。

　　周二大盘开盘一反前日下跌趋势小幅高开，但A股集体遭遇卖盘打压，收盘报2651.61点，大跌84.5点，跌幅3.09%。

　　深成指则下跌了273.81点，收报9096.97点，跌幅2.92%。此外，沪深300指数昨日也跌破整数关口，报2698.35点，跌幅3.35％。

　　两市成交基本与周一持平，合计成交仅有712.91亿元。

　　亚洲市场昨日也呈现普跌，尽管恒生指数全天震荡后收高0.27％，但日经指数延续第九日下跌，昨日跌0.13％，韩国综合股价指数下跌了0.51％，澳大利亚股市也在金融股拖累下收跌1.5％。

　　随着市场的大幅回落，两市平均市盈率进一步回落，沪深300指数盘后公布市盈率仅有20.47倍。WIND资讯统计的数据显示，以上年年报为基准，全部A股的市盈率昨日已经降至22.27倍，金融板块仅有19.46倍。

　　上交所盘后公布的数据显示，沪市平均市盈率已经降至19.98倍，首破20倍。

　　国联证券研究员王健表示，目前A股市场在外围市场下跌及国内宏观调控形势严峻的双重压力下，已经打破了投资者反弹的预期。如果从估值的角度来看，A股2008年动态市盈率相较其他国家已经合理，但是昨日成交继续保持地量，表明恐慌和观望的情绪仍然浓重，大盘的弱势特征依旧明显。因此，市场低姿态整理甚至再创新低仍有可能，在宏观经济面及货币政策未有起色之前，市场的弱势调整仍将持续一段时间。

　　东吴证券研究员江帆也认为，由于股指新低不断，短线仍需耐心等待空方做空能量的进一步释放，尤其部分高位强势权重股如招行等个股，在刚刚破位后意味着短期仍有较大下跌惯性，投资者需要及时规避其风险。

　　钢铁、地产和金融三大权重板块昨日跌幅居于两市前列，直接拖累了大盘的表现。金融板块全线出现下跌，银行股领跌，招商银行（600036.SH）跌停。两市总市值居于前三十的个股昨日表现惨淡，除中煤能源（601898.SH）微涨以外，其余个股全部首跌或者平盘。中国石油（601857.SH）则收盘创下了上市以来新低，昨日报在14.47元。

　　招商证券认为，国内目前的通货膨胀，是成本推进型或输入型的通胀，而货币政策对于降低成本显然收效有限，过紧的货币政策反而会压缩企业的生存空间，滞胀的风险隐隐存在。市场连续调整后，许多个股估值愈发合理，明显进入投资价值区域。但由于市场趋势已不同于以往的单边上涨趋势，因此投资者在操作上应相对灵活，对于个股的上涨不应有过高的要求，而应适时了结。