紧缩阴影挥之不去

　　跨过季末之后随着银行机构融出意愿的增强，银行间资金面有所好转，1个月以内各期限的回购利率出现不同幅度的下跌。其中1天回购利率下降至2.49%，降幅为30个基点；7天回购利率下降28 个基点达到3.0%;14天回购利率下跌3个基点，达到3.31%；21天回购利率进一步下降至3.38%，较前一交易日下跌12个基点。

　　银行间市场方面，在紧缩阴影的笼罩下，投资者谨慎观望气氛浓厚，债市表现极为清淡；国债方面，前期表现比较活跃的中长期国债仍然出现一定买盘，收益率继续小幅上升。其中6.7年期08国债1成交在4.42%，14.2年期07特别国债2成交在4.75%，而30年期08国债6的收益率则进一步上升至5.0%；政策性银行债收益率基本保持平稳，其中1.3年期的07农发16成交在4.33%，1.6年期06农发13成交在4.36%；短融方面，新上市的08方正CP01成交在5.02%左右，比票面利率低11个基点；中期票据方面，收益率稍有上涨，3年期08铁道部MTN1成交在5.07%。

　　尽管目前政策面保持平静，但关于后期通货膨胀压力的担忧仍笼罩债市，加息阴影一时难以消散。预计债市短期内仍将面临着较大的压力，近期仍将维持弱势盘整的态势，以等待新的经济数据出炉。

　　（北京农村商业银行 张亚非）