增发受挫 丽江旅游贷2.9亿修古城

　　每经记者肖晓芬发自上海

　　由于目前股价远远低于当初定向增发价格，丽江旅游（002033，SZ）无法按增发预定计划募集到相应资金，为弥补项目资金缺口，丽江旅游不得不向银行贷款筹集项目资金。

　　7月1日，丽江旅游表示，由于公司非公开发行股票暂时未按原计划完成，公司募集资金项目丽江古城世界遗产论坛中心项目（以下简称“古城遗产”）出现资金缺口，决定向中国农业银行丽江市分行申请为期五年的项目贷款1亿元。

　　丽江旅游表示，此次借款是为保证项目建设顺利推进，改善公司负债结构，该项目贷款以丽江古城世界遗产论坛中心项目的在建工程和土地使用权作担保，待项目完工取得资产权属证明后，以该项目的全部固定资产和土地使用权作抵押。

　　记者了解到，为古城遗产项目，丽江旅游向银行贷款已不是第一次，截至目前已向银行贷款累计达到了2.9亿元。

　　资金现缺口频向银行伸手

　　据丽江旅游公开资料，丽江古城世界遗产论坛中心项目总投资32282万元，除此前已募集资金净额16006.62万元外，其余通过定向增发进行募集。预计该项目将于2008年10月投入运营。

　　今年3月11日和4月18日，丽江旅游定向增发已先后获得中国证监会发审委的有条件通过和核准，但目前低迷的股价却使丽江旅游的定向增发计划无法顺利完成。

　　按照丽江旅游2007年8月15日公布的定向增发预案，它的股价当时报收于24.15元，以不低于20.95元/股的价格，发行上限不超过1200万股，下限不少于600万股的股份。但现在看来，丽江旅游的股价远远低于当初定向增发价格，昨日收盘价为13.69元，这样的价格也很难让特定投资者愿意出手认购。

　　今年5月29日，丽江旅游董事会决议向中国农业银行丽江市分行申请流动资金信用借款8000万元，借款期限三年；同时，向兴业银行申请流动资金信用借款3000万元，借款期限两年，此两项均按季付息，到期后以公司营业收入一次性归还。

　　4月11日，丽江旅游也公告称，向中国工商银行丽江市分行申请为期一年的流动资金信用借款6000万元；向中国农业银行丽江市分行申请为期两年的流动资金抵押借款2000万元，按季付息，到期后以公司营业收入一次性归还。

　　丽江旅游一位人士向记者表示，这些贷款资金全部用于丽江古城遗产项目，其中还包括了景区开业的一些筹备费用。

　　在定向增发时，该公司曾表示，如募集资金不足，则由公司自筹解决。而近期频频向银行贷款，似乎给外界传递了一种“破釜沉舟”的意味。

　　丽江旅游表示，通过对丽江古城世界遗产论坛中心项目的投资和建设，逐步完善公司的旅游服务产业链，从单纯的观光旅游服务向更高层次的休闲、度假旅游和大型专项旅游服务业务升级，增强公司盈利能力。

　　“押宝”古城遗产

　　记者了解到，丽江旅游IPO是在2004年，当时募集资金的投资项目为丽江古城世界遗产论坛中心、丽江古城艺术风情休闲区、丽江古城南入口旅游服务区。丽江旅游IPO募集资金净额为16006万元，原计划2006年三大项目全部投入使用，其中丽江古城遗产项目，预计投入运营为2006年7月。

　　此期间，由于看好当地高级休闲度假型酒店，丽江旅游决定重点发展丽江古城世界遗产论坛中心项目，重新规划丽江古城世界遗产论坛中心项目的投资规模和建设档次。

　　2007年4月，丽江旅游将丽江古城艺术风情休闲区项目和丽江古城南入口旅游服务区项目变更为自筹资金投入，将前次募集资金金额全部投入重新规划后的丽江古城世界遗产论坛中心项目。同时调整了丽江古城世界遗产论坛中心项目的投资规划，该项目总投资由9773.80万元调整为3.22亿元。

　　丽江旅游该人士向记者表示，除古城遗产项目以外的另外两个项目目前尚未动工，预计到明年才正式开始动工。而古城遗产项目也由于重新规划、设计等原因，在2007年初才正式开始动工。

　　据介绍，丽江古城属于世界文化遗产，由于古城遗产项目是在古城里面建，需要到国际审批，手续比较繁琐，所以项目建设出现延期。

　　一位评论员认为，该项目让公司业务覆盖面大幅拉升，10月项目投入运营后将改变公司单一的业务运营模式，使公司从单纯的观光旅游服务向综合性旅游服务转变，有利于提升该公司核心竞争力。

　　也有分析人士认为，该古城遗产项目资金投入较大，受一次性摊销的影响，可能会对公司2008年净利润造成定影响。丽江旅游该人士也向记者表示，10月开工后会有收益，但对公司业绩提升今年之内都不会体现出来。