中国PE蜂拥传统制造业 VC投资PE化短期仍将存在

　　在中国目前的资本市场环境下，IPO是私募股权基金主要的退出方式。为了在短期内取得较丰厚的资本回报，私募股权投资（PE）机构纷纷选择容易被资本市场接受的传统制造业。这在2008年的第二季度更为突出。

　　根据中国投资市场信息咨询机构ChinaVenture统计，2008年第二季度，中国PE市场投资规模继续保持增长态势。

　　33起案例中，制造业投资案例数量最多，为7个，占总投资案例数量21.2%。值得注意的是有6个为投资获利期企业，仅有一个处于投资发展期；其次为能源及矿业为6个，占总投资案例数量18.2%。

　　从投资人和投资机构方面看，二季度中信资本在中国PE市场投资案例数量最多，为4个；新天域资本以3亿美元列居投资金额最多的机构；蓝山中国资本唐越投资案例数量为2个，位列投资人案例数量首位；方风雷投资金额最高，达到4亿美元。

　　另外，在二季度中国创业投资（VC）市场方面，投资案例和投资金额环比均有不同程度增加。其中，披露投资案例82起，环比增加12.3%，同比减少32.8%；投资金额为6.76亿美元，环比增加15.5%，同比减少11.4%。

　　热点投资方面，82起创投投资案例分别分布在15个行业，互联网、IT、传媒娱乐和能源及矿业等行业成为本季度投资热点。需要指出的是，中国创投市场投资阶段持续后移，VC投资PE化特征明显。

　　2008年第二季度，创投机构投资早期企业案例数量继续减少，仅为3个，占总投案例数量3.7%。本季度，投资早期企业案例数量与2006年同期相比，减少91.4%，与2007年同期相比，减少81.3%，数量创两年新低。与此同时，本季度获利期企业投资规模大幅增加。其投资案例数量为10个，环比增加400.0%；投资金额为6542万美元，环比增加280.8%。

　　随着中国创投市场的发展，创投机构在投资优质企业方面的竞争日趋激烈。同时，受创投基金规模增大和较高回报预期的压力影响，创投机构将投资阶段由企业早期转向发展期和扩张期，甚至是获利期。由此市场人士认为，中国创投市场VC投资PE化特征短期内仍将存在。