南京证券：2350-2500点成为市场均衡区域

　　

　　7月5日南京证券发布下半年投资策略报告，认为当前A股市场进入低估值区域，A股市场下行空间较为有限，2350-2500点将成为市场的均衡区域，届时市净率将回落至2.3-3.5倍水平，与国际成熟市场水平相当。

以当前指数位置来看，A股战略性投资机会正在来临。

　　南京证券总裁步国旬表示，伴随着股指调整，平均市盈率大幅度回落，整体估值已经合理，带来了一定的投资机会。

　　国联安基金负责人许小松说，在内外部环境发生变化的今天，中国经济步入一个调整转型期是必然的状态。但中国的调整不能完全和当年日本、台湾的调整状况相比，因为国内消费需求较大，投资需求会有所减缓但依然比较强劲，调整软着陆的可能性更大一些。

　　交银施罗德基金公司副总经理、投资总监李旭利认为，通胀可能会持续比较长的时间，但有可能不会发展到恶性通胀的程度，除非油价粮价出现无法控制的走势。高利率会维持比较长的时间，鉴于目前民间借贷利率高达18%，这对股票盈利估值上升有压力。由于未来一到两年内大量大小非流通，对股市资产估值形成压力，可能需要比较长的时间来消化减持压力。股市逐步会有局部性机会，但投资的难度比较高，盈利的幅度取决于基金管理人的投资研究能力。相对于前两年的收益，基金未来的总体收益可能比较有限。

　　花旗银行中国首席经济学家沈明高认为，中国经济中长期比较乐观，但短期内面临转型。如果中国经济可以使消费得到刺激，转型以后中国经济增长是可持续的；但如果转型成本很高，波动很大，中国经济放缓的风险也是存在的。如果政策得当，中国经济的远景非常良好。（李巍）

　　

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