山西能源产业基金上路

　　历经4年筹备，中国首个能源产业基金终于显露雏形。

　　本报记者7月11日获悉，山西能源产业投资基金（下称“山西能源基金”）已完成基金管理公司的组建，相关方案已于日前上报国家发改委待批。

　　山西能源基金总规模为100亿元人民币，于2007年9月经国务院批准设立，是国务院批准的第二批产业基金试点之一。

　　知情人士透露，山西能源基金设立的初衷是“为了推进山西省新型能源和工业基地建设，构建国际性专业化的融资平台”，因此被山西省政府“寄予厚望”。

　　山西能源基金的投资地域也以山西为主，“但不局限于山西”。资金募资对象既包括山西省内的能源企业，也包括全国性的机构投资者。“当地政府希望通过设立能源产业基金，实现产业资本和金融资本的结合。”上述知情人士说。

　　在全国电煤供应极度紧张的背景下，山西省煤炭能源工业的一举一动都备受瞩目。山西能源产业基金如何在产业领域发挥作用，将是基金管理者的下一个课题。

　　三方组建朝晖公司

　　据了解，山西能源基金的管理公司最终定名为朝晖能源产业基金管理公司（下称朝晖公司），一位参与基金筹建的人士说，“朝晖”二字取自“芙蓉国里尽朝晖”的诗句，为的是彰显山西特色。

　　朝晖公司为有限责任公司，注册资本1亿元人民币，注册地在山西省太原市。

　　该公司由山西灏鼎能源投资有限公司（以下简称“灏鼎投资”）、中科招商创业投资管理公司（以下简称“中科招商”）和光大三山创业投资管理有限公司（以下简称“光大三山”）三家单位作为发起人。

　　工商资料显示，灏鼎投资在今年4月30日刚刚注册成立，法定代表人为张亮。张亮现任山西能源产业集团有限责任公司董事长，该集团为大型国有独资企业，曾是山西能源基金最初的发起人之一。

　　中科招商成立于2000年底，是中国首家经政府批准的直接投资基金专业管理机构，其股东包括中科院、中科远洋集团、中国乐凯集团等大型国有企业。

　　中科招商是国内最早参与产业基金研究与实践的公司之一，该公司总裁单祥双在业内颇负盛名。单祥双也是山西能源基金早期的研究课题组成员。

　　光大三山则很少在媒体露面。该公司是由香港中国光大控股有限公司?三山（香港）有限公司等发起设立的一家股权投资基金管理企业，曾受托管理光大控股及中关村创业投资发展中心组建的创业投资资金。

　　据上述知情人士介绍，基金管理公司的组建经过反复斟酌，“既要照顾到山西省的能源企业，也要有市场化的基金管理公司参与。”最终形成了三方合作发起基金管理公司的格局。

　　朝晖公司的组建方案目前已经上报到国家发改委，“批准只是时间问题”。获批后的朝晖公司将作为山西能源基金的管理者，向各路投资者募集资金。

　　按照计划，募资对象包括工商企业、投资机构、银行、社保基金、保险公司等机构投资者，募集期限为9个月。

　　基金总规模为100亿元人民币，首期规模为60亿元人民币，存续期为15年。100亿元基金当中，山西省内企业出资约占30％；省外资金出资约占70％。

　　筹建始末

　　山西省设立能源产业基金的计划由来已久，其最终获批与山西省高层领导的推动密切相关。

　　据山西省发改委的资料显示，从2004年开始，山西省发改委组织国内有关专家，借鉴国际经验，启动了“山西能源产业投资基金”的课题研究。当时的课题组组长为国家发改委学术委员会秘书长马抗。

　　山西能源产业基金的名称确定也几经反复，最早为“煤化工产业投资基金”还是“煤炭能源产业基金”发生过争论。最终因“能源产业基金”这个名称涵盖面广才最终定名。

　　2005年12月，山西省发改委代省政府起草了《关于申请设立“山西能源产业投资基金”的请示》并上报国务院。其间，中央政策研究室、国务院发展研究中心及中科招商等单位专家进行了多次论证。

　　2006年3月，时任山西省委书记张宝顺、省长于幼军联名致函国家发改委，希望尽早批准“山西能源产业投资基金”。之后，国家发改委副主任朱之鑫专程到山西省调研。

　　2007年以来，国家发改委进一步征求了财政部、中国人民银行、证监会、银监会、保监会等部门的意见。国务院最终于2007年9月批准了山西能源产业投资基金的设立。

　　据基金报批材料显示，近三年的基金准备工作中，山西能源产业投资基金的定位和前景得到国内诸多潜在投资人的认同：

　　其中，全国社保基金理事会、中国人寿保险（集团）公司、中国平安保险（集团）股份公司、国家开发银行、华泰财产保险公司等金融机构均表示有意参与。

　　而山西省内的大同煤业集团、山西焦煤集团、山西国际电力公司、阳泉煤业集团、山西能源产业集团、美锦集团等也表示积极参与。

　　从第二批产业基金试点的总体情况来看，资金募集是试点过程中的一道坎。

　　一位PE业内人士说，“因为‘一行三会’对金融机构投资产业基金或PE存在诸多限制”，因此动辄上百亿的产业基金往往募资无门。

　　山西能源基金如何向大型机构投资者募资，将成为朝晖公司设立后首要解决的难题。记者就此咨询山西省发改委和中科招商公司，对方均不予置评。

　　产业基金投向

　　山西能源基金的课题研究曾持续了三年，课题报告对于设立产业基金的必要性和创新性进行了细致分析??从中或可看出山西能源基金和当地产业的关系。

　　从设立基金的必要性来看，山西省企业上市办主任赵胄豪在一起课题会议上曾表示：“发起设立基金可以满足提高山西煤炭产业集中度的资金需求。”

　　据了解，山西省连续几年来一直希望按照现代企业制度来解决煤矿多而小、散而乱的问题，主要是通过兼并、收购、重组、联合、股份制等方式协调各方利益，明确产权关系，通过产矿权或者是产权置换等方式重新设立采矿权人。而这一途径需要大量的资金做保障。目前，资金的主要来源是通过市场筹集。“产业基金设立就可以为这一战略思路提供资金保障。”赵胄豪在是次会议上如是说。

　　据山西官方口径，2008年是山西省煤炭工业的“资源整合重组年”。山西省煤炭局的统计显示，到今年4月份，通过整顿关闭和初步的资源整合，山西省的煤矿数量已由4389座减少至2810座，压减比例达到36％。目前，山西省国有重点和地方骨干煤矿产量已占全省煤炭生产总量的60％以上。

　　但是，按照官方规划，到2010年，山西省煤炭资源整合的初步目标是要使全省煤矿的数量在现有基础上再压减30%，并形成两个亿吨级和三到五个5000万吨级的大型煤炭集团，使大集团产量占到全省煤炭产量的70％以上。

　　实现这一目标，在未来两年多时间里，山西将有大量的煤炭资源和煤炭企业面临重组和布局调整。而在目前银行间接融资不畅，股票市场低迷、直接融资受限的情况下，能源基金设立的迫切性再度彰显。

　　而且，能源产业基金还被山西视为产业结构调整和能源基地可持续发展的资金来源之一。

　　一份关于能源产业基金的课题研究报告还指出，数十年山西能源基地建设，在为国家作出巨大贡献的同时，也积累了不少问题。最突出的就是资源和环境的可持续发展，所以必须从源头上进行治理、减少破坏。“对已经破坏的环境进行治理，能源基金的设立可以为山西的可持续发展创立一个资金来源的新渠道。”

　　按照上述思路，山西方面还确立了七个方面的基金投向：一是煤层气开发利用；二是煤炭产业规模化与产业整合，这是配合山西省政府正在实施的煤炭资源整合战略；三是焦化产业的整合；四是煤化工产业的发展；五是煤电、煤铝联产项目的联合改造；六是能源企业改制；七是交通物流项目建设。

　　中科招商总裁单祥双曾将山西的能源产业发展总结为四缺：一缺资金，就是建设资金严重不足，融资渠道单一；二缺机制，尚未完全建立现代企业制度；三缺资源，主要缺市场化的资源；四缺管理。

　　而产业基金恰恰可以从以上四方面提供弥补：在解决企业资金缺口问题的同时，产业基金还可以作为战略投资者成为企业股东，帮助企业建立现代企业治理结构。