半年报预增250% 难掩一汽轿车盈利颓势

　　钢材提价，油价上涨，汽车制造商今年的日子越来越难过。

　　7月11日，一汽轿车（000800.SZ）发布的中期业绩预报显示，上半年净利润同比将有大幅提高，升幅预计在200%-250%。

　　如此漂亮的中期业绩并没有给市场带来多大波动，当日，一汽轿车小幅冲高后，步步走低，终盘收报9.15元，下跌0.54%。

　　业绩低于预期

　　公告中，一汽轿车表示，因加强营销管理，推动降成本工作，提高销售规模，使业绩大幅提升。

　　“中期业绩200%-250%的增速比我们预期要略低一些。”招商证券汽车行业分析师汪刘胜告诉本报记者。

　　去年1-6月，一汽轿车实现净利润16528.35万元，每股收益0.1016元。由此推测，公司今年中期业绩为0.31元-0.35元。

　　而一季报显示，今年前三个月，一汽轿车营业收入同比增加71.09％；归属于上市公司股东净利润同比增加261.08％，每股收益达0.19元。

　　由此可见，一汽轿车二季度的盈利水平环比出现下滑。

　　“上半年，公司销售总额和预期基本一致，整车销售量5.6万-5.7万辆，一直保持较快增速，而去年全年的销售量才8万辆。”一汽轿车证券事务代表李清林告诉本报记者。

　　“一汽轿车上半年的增速保持在80%左右，仅次于一汽丰田，名列第二。”汪刘胜表示，一汽轿车销售环节做得很不错。

　　一汽轿车生产销售的车型主要是两款，马自达6和奔腾B70。申银万国分析师姜雪晴表示，由于性价比优势，马自达6自上市以来月销量维持在4000-5000辆，是目前主要的利润来源点；作为自主品牌，奔腾的认知度逐渐提高，月销量已从最初的1000辆提高到3000辆左右。

　　销量没有下滑情况下，联合证券分析师姚宏光认为，导致一汽轿车中期业绩低于预期的原因主要有两点。“首先是马自达6第二季度降价。”据悉，今年二季度，简配版马自达6单车降价约2万元，这必然对业绩造成一定影响。“其次是第二季度的研发费用支出将大于一季度。”姚宏光表示，根据一汽集团整体计划，大规模研发计划将在下半年开始实施，一汽轿车必然先计提一部分研发费用。

　　很难独善其身

　　钢材不断涨价，再加上6月20日成品油的提价，对于整个汽车行业来说，下半年形势不容乐观。

　　“钢材涨价对公司必然有一定影响，但由于我们生产的是中高端轿车，钢材占成本的比重较小，因此不会对生产成本造成太大影响。”李清林称。

　　汪刘胜表示，一汽轿车一台车平均用钢量为500公斤，年初至今，钢价上涨850-900元/吨，每台车成本也就增加450元左右。根据他的推算，即使钢材上涨1500元/吨，今年公司采购部分钢材成本将增加0.31亿元，但影响每股收益仅0.036元，钢材价格上涨对一汽轿车盈利十分有限。

　　姚宏光认为，钢价上涨影响有限，但下半年尤其是三季度，整个行业的需求很可能大幅放缓。虽然一汽轿车的两款车型比较有竞争力，但这种大环境下，一汽轿车很难独善其身。

　　“油价上调的一两个月内，市场需求将受到很大抑制，等到油价企稳后，需求才可能缓慢释放。”长江证券分析师易俊丰十分关注油价上调对汽车需求的影响。

　　“下半年一汽轿车将再推两款新车，分别是新马自达6和奔腾B50，我们认为，今年公司完成10万辆的销售目标应该没有什么问题。”李清林表示，市场情况不太乐观，但公司还是会想办法保证业绩。

　　汪刘胜表示，一汽轿车新推的两款车均属于原有产品系列的延续，公司必然加大广告方面的投入，他预计公司将增加1.5亿元广告费用，影响每股收益0.12元。

　　由于一汽轿车下半年可能出现较多的广告费用和研发费用，而且低迷市况下，公司可能以降价促销，姚宏光认为，一汽轿车下半年业绩肯定比不上上半年，他预计，一汽轿车今年全年每股收益为0.55元。

　　“上半年0.35元，下半年0.20元，较去年增长60%左右，这样的业绩在汽车企业中已经不错了。”姚宏光表示。