大小非 实际减持仅为解禁量8.53%

　　大小非 实际减持仅为解禁量8.53%

　　随着大盘从2566点开始强劲反弹，沸沸扬扬的大小非减持，正在进入一个相对平和的阶段。大小非减持被视为导致市场暴跌的重要因素，但统计表明，市场显然高估了这种影响。

　　据统计发现：至2008年7月7日，大小非实际减持数量仅为解禁总量8.53%，接近92%的大小非实际处于解而未卖的状态。如果按照以前的实际减持比例估算，从2008年7月初到年底，实际减持股数量可能将在48亿股左右，冲击程度甚至低于沪市发行一只大盘股；即使将这预期放大一倍，也仅仅相当于发行一只100亿股的大盘股。

　　9成解禁股并未卖出

　　从三一重工2006年6月19日开始流通的1093.69万股开始，到2008年7月7日桂冠电力、贵绳股份的限售股解禁为止，这段时间内，有解禁股公司1272家，解禁股票数量总和是919亿股，类似于使市场流通股份放大了17.65%。

　　汇总WIND资讯提供的各公司股东减持明细公告，在此期间共有1660个减持或股份变动公告，涉及到441家上市公司。即解禁的1272家中，有831家公司的重要股东并没有从二级市场减持股票。根据公告，441家被减持的公司一共减持了78.39亿股，仅占解禁股919亿股的8.53%。这可以理解为：市场认为有919亿股冲进来，实际上只有其中的8.04%在二级市场上实现了换手，另外的92%并未在市场上实现交易。

　　而从2008年7月初到年底，解禁股票数量将新增598亿股，如果按8.53%的历史实际减持比例算，解禁减持股仅为51亿股，还不够发行一个大盘股的股票数量多。

　　小非减持是主要力量

　　分析已经减持的441家公司，除了业绩特征，还有就是股本普遍偏小。其中，有3成公司总股本在2亿股以下，显示减持的公司以中小公司居多。

　　而在统计减持公司股东位次中，又以小非卖出居多。441家减持公司中，有控股股东出现的有98家，占比22%，控股股东卖出13亿股，仅占卖出数量的17%，可见控股股东的卖出行为不是减持主流。

　　造成上述现象的原因在于，虽然大公司非流通股数量多，市场也最担心它们涌入市场造成冲击，由于这些公司非流通股东少，解禁的限售股集中在少数国企公司的股东身上，这些国企股东卖出意愿低，冲击二级市场的可能性反而小，倒是小公司的小股东更愿意将股票卖出。

　　实际减持家数比例较低的行业是金属非金属、金融保险、采掘业，这3个行业多数是大型国有企业，上市时发起人股东也都是大型国企，卖出的欲望较小，可能也没有卖出动力。

　　4000点或为密集减持区

　　当上证综指在2006年底冲上2000点，将要创新高的过程中，产业资本觉得是一个卖在高点的机会，卖出比例连续4个月都比较高，各月度减持比例均在2%附近，现在看来实际上他们的卖出时间选择有些早。当上证综指突破4000点之后，卖出比例反而下降，可能是等待更高点的卖出获得更多利润。

　　当2007年10月15日上证综指创下新高开始下跌时，卖出比例也还较低，当行情继续往下调整时，大小非仍在减持，但比例也随着行情的走熊而下降。2008年下半年行情走势目前还是未知数，从指数K线图看，如果上证综指反弹至4000点区域，这是一个前期徘徊时间较长的区域，行情如果继续上冲，他们可能又要等等看，在更高的点位减持可能是大多数人的想法。

　　（据投资者报）