见习记者 潘沩
7月16日,云铝股份(000807.SZ)公告称,7月1日起,云南电网销售电价平均每千瓦时提高2.8分钱,除居民生活、农业生产排灌、化肥生产用电外,其他各类用电价格平均每千瓦时提高4.46分。
同时,云铝股份用电价格7月1日起,每千瓦时从0.37元提高到0.41元,吨铝电费成本上升约500元,将影响本部及控股子公司电费成本约1亿元。
3月1日,云铝股份表示,接到云南省发改委、电监会昆明办公室的通知,2007年12月25日起,取消云铝股份电价优惠。公司原享受的每千瓦时电价4.32分的优惠取消后,吨铝成本将上升约500元,由此影响公司本部生产总成本上升约1.5亿元,影响控股子公司生产总成本上升约5000万元。
8个月内用电价格两次上调,影响生产成本达3亿元。2007年年报显示,云铝股份净利润近6亿元。
那么,“电老虎”吃掉了云铝股份一半利润吗?
首次上调是否执行?
电价同样上调4分多,两次公告中,对成本的影响却相差很大。
某位不愿意透露姓名的业内人士分析,云铝股份年产量约40万吨,3月1日的公告,是计算提价对全年产出成本的影响;而7月16日的公告,则仅计算对下半年产出成本的影响。
今年一季度,云铝股份营业收入14.50亿元,营业成本12.86亿元,同比分别下降15.2%和13.98%。季报对此未作解释。
据光大证券分析师王峰分析,一是因为云铝股份当期产量为9.08万吨,同比下降2%。二是当期电解铝约1.9万元/吨,同比下降1000元/吨。三是国内氧化铝今年一季度同比下降400元/吨,但云铝股份原材料都是进口氧化铝,同比下降约200元/吨。
国金证券分析师王冠苏表示,电解铝行业平均耗电量14500度/吨,云铝股份仅13800度/吨。而整个行业的电费占营运成本的34%。
据此计算,取消电价每度4.32分的优惠,云铝股份每吨铝成本上调596.16元。
电解铝产量下降2.05%,相应消耗的氧化铝降幅相当,氧化铝价格下降5%左右,电价上涨超过10%,主营成本为何下降接近14%?
记者致电云铝股份董秘张文伟,询问为何一季报没有反映电价上调?他仅表示季报中都有说明。然而,事实上,翻遍季报也没发现任何电价调整的影响。
上述业内人士则表示,云铝股份并没有取消用电优惠,而是打了相当折扣,甚至可能根本就没有执行。但这次调价,云铝股份必须执行。不过,不排除之后政府变相补贴的可能。
电价上调的影响
王峰表示,对于电解铝企业,最重要的是能否拿到便宜、价格稳定的电。云铝股份用的是水电、网电,稳定性不高,价格也不便宜。
他告诉记者,考虑电价上调,加之目前进口氧化铝单价比国产氧化铝高300-400元/吨,云铝股份2008年和2009年的业绩都不会好。他估计,云铝股份2008年每股收益为0.36元。
事实上,市场对云铝股份最大的期待,在于文山80万吨氧化铝项目的建设。这个项目投产后,氧化铝成本将大幅下降。之前的公告显示,上述项目今年6月23日获得批文。张文伟明确告诉记者,明年底就能正式投产。
记者在Wind上阅读的几份分析报告都表示,云铝股份受制于氧化铝价格。一旦氧化铝实现自由,对云铝股份是重大利好。文山已探明铝矿超过700万吨,储藏充足。
但是,这要等到2009年末。那么,近期云铝股份能否提高电解铝价格,将电价上调转嫁给下游产业?
上述业内人士表示,用电紧张时期,电力是电解铝行业最大瓶颈,电解铝会短缺,能生产出来,价格就能上涨,但云铝股份在此并无优势;由于现在生产电解铝,毛利约1500元/吨,一旦度过夏季电荒,其他电解铝企业将扩产,届时电价上涨部分,能转移出去的有限。
2009年,云铝股份将扩产20万吨,但对业绩改善有限。
7月16日,云铝股份跌8.33%,收于8.25元。
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