锁定下一个大反弹 生命人寿“加仓”投连险

　　严建红颇有些“众人皆醉，唯我独醒”的味道。

　　7月18日，上海浦东新区张杨路707号。生命人寿保险股份有限公司（下称“生命人寿”）的办公室里，这位资产管理中心总经理提出——“下半年，我们可能主推投连险。

　　实际上，由于资本市场的急转直下，今年上半年投连险全线溃败已成定局，转舵万能险已成为“识时务者”们的首选，即使像瑞泰人寿这样曾专做投连险的公司，也已甘于为大势转向。

　　下半年，再推投连险的时机是否已悄然来临？

　　生命投连一年轮回

　　作为生命人寿投连险的滥觞者，严建红对该产品情有独钟。

　　“生命人寿的投连险统筹在‘生命周期理财规划’概念下，它是一个长期工具——这在西方国家很流行——在国内，我们属于比较早的倡导此理念者。”严建红说。

　　在前述生命伙伴工程总规划下，险种分成“保障规划”（基本保障）、“健康规划”（健康险产品），以及（理财时代到来情况下的）“理财规划”三大板块，而投连险则是理财规划的一个重要组成部分。

　　生命富泰赢家自2007年5月成立以来至今年7月17日，在全行业跌破1元净值账户不胜枚举的情况下，除平衡1略微破净外，其余账户仍然维持着正收益。

　　部分帐户却出现了去年暴涨超过50%，今年以来下跌约20%的状况。对此，严建红解释，生命投连的目标是跑赢市场的平均水平，并坚持账户股票持仓50%以上的契约规定，不在熊市中清仓。

　　业内人士透露，如果一个进取型账户（按契约，此类账户会规定最低股票持仓比例）在今年熊市行情中反而没怎么跌，就很不正常，有违反契约之嫌疑。

　　但较为难看的是某一被动型账户。记者发现，截至上周，该投连账户全线下跌，其中某细分账户已经累计缩水近40%。

　　对此，生命人寿解释说，由于该账户的被动型特征，以及资本市场总体的极度低迷，因此账户净值的下跌属正常。此外，这只是一个在上海试点的账户，目前规模仅1000万上下，因此“并不具有代表性”。

　　同业声音

　　按“生命周期理财规划”，生命人寿认为下半年再推投连险的时机已悄然来临。

　　“我们基本认为，短期内，在今年四季度应该有一个很好的反弹机会。对于现在买投连险，可能还会跌10%。但从长远看，肯定非常合适。”严建红表示，“因此我们下半年可能会主推投连险。”

　　而对于投资策略，生命人寿在一份投资策略报告中表示，“短期反弹，中期调整，长期乐观”。

　　具体而言，“仍是要给予长期的眼光，在此基础上采取适当的中短期策略，尤其是把握好可能的反弹和结构性的品种机会。”上述策略报告如此描述。

　　然而，对于生命人寿下半年的筹划，其他同业却有些不同声音。

　　部分接受采访的其他保险公司表示，投连险不可能是其下半年的主推品种。

　　“我们下半年虽然品种上略有调整，但仍以万能险为主，分红险为辅。”平安人寿上海分公司培训部经理助理蒋士华称，“在股市前景如此不明朗的情况下，主推投连险风险还是比较大。”

　　而合众人寿内部达成的一个共识则是——“金融行业的冬天已经来了。”

　　“原因在于，大小非猛于虎。举例而言，我们也持有平安的小非，一旦有机会，肯定会抛售。在这样的情况下，市场难以转暖，因此投连险下半年仍然不适合主推。”一合众人寿人士称。

　　该人士介绍，合众人寿下半年将主推对提升内含价值非常有用的传统险种。

　　与合众人寿站在同一战壕的还有太平人寿和泰康人寿。太平人寿相关负责人认为，除去市场因素，由于投连险佣金低，业务员对推销这一品种的积极性本身就不高，“主要的还是包括分红、大病和健康险等”。