佛山照明：否极泰来 投资机会或再来临

机构：国海证券

整体上看，奥运会临近，媒体不断传递管理层呵护市场的态度，经济仍保持较快增长，在股指经历去年以来暴跌后，奥运前大盘反弹行情是可以预期的。从市场结构来看，随着上市公司中报将日渐密集，绩优股中行行情相对较大。

佛山照明（000541）作为老牌绩优成长股代表，一季度因证券投资“缩水”而亏损，预计中报扭亏，权威机构中金预计08年全年每股收益将达到0.657元（摊薄0.438元），而其每股净资产就达5.95元。该股10送5除权后，筑底相当充分，短线技术上有加速上攻要求。

节能龙头 主营持续高增长

在石油价格不断冲击地球人神经，节能将是未来永恒的话题。那么参与节能开发公司的未来是值得期待的，其龙头代表品种更值得注意。佛山照明（000541）公司已发展成为中国电光源行业的龙头企业,盈利能力一直保持在稳定的水平.同时公司也特别注重对股东的回报,从上市以来几乎年年高派现。公司的网站6月新闻报道，国家发改委环资司和财政经建司联合举行的国家高效照明产品推广项目招标已于日前公示中标入围结果：佛山电器照明股份有限公司成为普通照明用自镇流荧光灯第一至第三包及第四包三基色双端直管荧光灯(T8)、第五包三基色双端直管荧光灯（T5及支架）等全部中标入围资格企业，同时佛山电器照明股份有限公司是在众多国内、国际品牌竞标的情况下，是唯一中标品种最多规格最齐全的生产制造企业。由此可见公司竞争能力极为。佛山照明18年以来，一直保持盈利，且上市以来持续保持高增长，数据显示:上市14年来公司净资产增长510%,累计派发现金红利16.53亿元,超过募集资金总额3亿多元,为两市累计现金分红最多的公司,被称为"现金奶牛".由于业绩优良,分红积极, 一直被视为资本市场上最佳成长股代表。年报显示, 2007年全年完成灯泡总产量10亿只,比上年增长11%;营业收入14.96亿元,比上年度增长了19.41%;出口创汇达到7,256万美元,增长了25.14%。利润总额5.01亿元, 比上年增长了74.96%;净利润4.24亿元,比上年增长了78.90%;实现税后每股收益0.91元。

证券投资缩水至季报亏损 否极泰来

佛山照明（000541）一季度每股亏损0.15元，作为老牌绩优股，其亏损曾一度引起市场高度关注。公司一季度在二级市场证券投资损失了1亿元左右，而一季报报表显示合计亏损

公司一季度亏损7500万元，表明公司主营业务净利润约2500万元，进一步从分析报表显示，公司的的营业总收入3.73亿元，比上年同期有所增长。并且，在公司股改中，佛山照明董事会承诺：佛山照明在2006～2008年主营业务收入每年递增10%～15%；不向佛山照明股东大会提出自本承诺书出具之日起三年内进行上市公司增发融资的议案。而一季度证券收益亏损是证券市场特别情况的极端现象。公司投资股票额度是董事会授权的7亿元人民币，而且只是申购新股，潜在风险较低，一季度的亏损只是相比07年年报的“缩水”，而07年公司证券投资收益高达3.5亿元！公司果断抛售股票，如仅抛交通银行股权获利就超过2亿元。有望再迎来稳定增长的轨道，这就意味着该股新一轮的投资机会来临。公司预约7月31日披露中报，到目前为止，公司尚无中报预亏预减公告，表明公司中报值得期待。

亮点多多 投资机会明显

公司股改中给投资者信心。如：一、承诺稳健增长 无融资压力。 佛山照明董事会承诺：佛山照明在2006～2008年主营业务收入每年递增10%～15%；不向佛山照明股东大会提出自本承诺书出具之日起三年内进行上市公司增发融资的议案。二、大股东五年不减持 解禁压力?E匪纠视硬?信担?匪纠视硬?苋玫姆鹕秸彰?3.47%股份，自获得上市流通权之日起的六十个月内或2011年12月31日前或中较早发生的日期为准）不上市交易或转让。三、团队稳定可持续。 欧司朗佑昌、香港佑昌承诺，为保持佛山照明管理团队的稳定，继续支持钟信才先生担任佛山照明的董事长，确保佛山照明现有管理层在三年内基本保持不变。

同时公司还持有光大银行242 万股,初始投资成本为每股1.28 元.如果大盘企稳,光大银行上市可以预期,将为未来两年内公司利润开辟一个新的来源。

另外，从季报来看，尽管一季度公司出现亏损，但持有该股的户数减少3.63%，人均持股则3149股上升至3285股，筹码出现集中，即主力有收集筹码的迹象。

二级市场上，该股因一季报亏损而调整充分。在6月见底后，7月初曾出现六连阳，成交量显著放大，近期再起强势，底部明显抬高，上周五起出现“红三兵”，量能配合良好，在中报扭亏预期下，该股有望加速反弹，不排除新一轮行情启动的可能性。

国海证券 王安田