瑞士制药巨头罗氏收购案续：对方公司要求加价

　　生物技术“黄金期”将过，大型医药公司进入收购潮

　　顾晓燕

　　生物技术先驱基因技术（Genentech）公司周一研究了罗氏（Roche）公司以437亿美元收购其剩余股份的提议后，其投资者明确表示，这位瑞士制药业巨头应该支付更多。

　　Genentech的抗癌药物非常畅销，包括Avastin、Herceptin和Rituxan。目前罗氏已经拥有该公司55.9％的股份，此次提出以每股89美元收购其剩余股份。

　　许多华尔街分析师认为，罗氏的报价不能反映Genentech畅销药品的利润潜力。但也有分析师表示，罗氏作为Genentech的大股东，已不太可能出现其他大型制药公司参与竞争，因此罗氏不需付出太大的代价来完成收购，预计最终可能以每股100美元完成收购。

　　罗氏已表示会采取行动，包括将其美国贸易总部从新泽西州迁至Genentech的旧金山办公地区。另外，罗氏一份声明中表示，合并之后的公司在市场份额上将成为第七大美国医药品公司，每年将会创造超过150亿美元的收入。罗氏董事局主席Franz Humer还表示将会裁员，但并未透露具体数字。

　　Genentech发言人表示，猜测此次交易对公司的影响和意义，还言之尚早。

　　《财富》则发表评论说，罗氏看上去是一个不错的合作伙伴。

　　市场和监管力量正推动着生物技术和大型制药公司的密切合作。30年来，生物技术产业经历了一个“毫无灾难”的发展阶段。如Genentech、安进（AMGN）、Gilead Sciences（GILD）和Genzyme（GENZ）这些发展生物治疗的公司，无需承担大型制药公司所面对的监管和竞争的压力，得以“自由地”蓬勃发展。

　　这相对的“自由”，引领全球生物技术销售增长12.5％（去年达到750亿美元）。而相较之下，大型制药公司药品销售增长速度仅为6.4％。

　　但这不可思议的情况可能将告一段落，而与大型制药公司的合作看上去愈加是个明智的选择。“在未来大约五年内，生物技术将会有更加沉重的负担。”IMS Health的医疗市场分析师Murray Aiken说。Aiken相信，由于患者在生物技术治疗上的花费逐渐增多，医生和保险公司将会更加严密地审议价格。

　　与此同时，大型制药公司正选择收购规模较小的生物技术公司，或与之结成联盟。这导致在一些疾病领域（如癌症），生物技术公司很可能“遭遇”更大的竞争压力。

　　20年前第一波获批的生物技术药物正面临专利期满，患者、医生和保险公司也要求用便宜的药物代替生物技术药物。美国国会和食品和药物管理局（FDA）在压力之下，为普通生物技术药物，或者说是“类生物技术药物”（Biosimilars）的联邦审查和批准开辟了新的监管途径。

　　2007年6月，美国卫生部委员会通过了《生物制剂价格和改革法案》，允许Bilsimilars进入市场。此建议依然在国会讨论中，但这被认为是不可避免的。“肯定的是，公司不得不进行调整，但一个新的结构将带来可预测性，这是有益的。”一生物技术产业贸易集团的代理人Sandi Dennis说。

　　就其本身而言，Genentech相较其他同行，处在一个具有优势的位置。该公司2007年销售额增长19％达85亿美元，这要归功于其“旗舰”癌症药物：Avastin、Herceptin和Rituxan。

　　即使如此，在决定是否将对方还未拥有的约44％股权出售给罗氏，Genentech可能还要考虑罗氏在成熟市场的销售经验以及瑞士制药公司的“监管触觉”。

　　Genentech的董事可能也意识到是时候要归于“平静”，因为生物技术“田园史诗般的青年时期”即将结束。CFP图