上市或将成为资产处置新形式

　　上市或将成为资产处置新形式

　　本报记者 左林丽

　　为专门处置中国建设银行不良资产，1999年4月中国信达资产管理有限公司（下称“中国信达”）由国务院特批成立。他们将资产分为三种类别：债券类资产、实物类资产和股权类资产，主要通过资产拍卖和资产招标等方式进行资产处理。

　　作为国内第一家资产管理公司，中国信达如今使命将尽。在商业化转型的浪潮里，对于中国信达来说，或许重组ST天桥是一次新的尝试与挑战。

　　今年5月，中国信达旗下信达投资顺利控股ST天桥12.07％的股份成为其第一大股东，并开始重组ST天桥。

　　7月16日公布的《ST天桥重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书》（重组报告书）显示，信达投资将通过重组ST天桥，整合旗下地产资源，增强其地产业务的整体竞争力，打造“信达地产”品牌。

　　事实上，信达投资是由中国信达资产管理公司等股东出资20亿元，于2000年发起设立的一家以房地产开发为主业，集酒店经营、实业投资、投资银行等业务于一体的大型综合性企业。

　　而本次重组，信达投资实际上是要将自有的房地产业务与ST天桥的业务做一个置换，即：卖掉或者剥离ST原先的高科技资产和负债，将旗下房地产业务通过“以资产购买股权”的方式整体置入上市公司。

　　数据显示，ST天桥以向信达投资定向增发近13亿股票，来收购信达资产直接或者间接控股的11家房地产公司100％股权。通过资产与股权的买卖，信达投资以拥有总股本58.82％的股权，取得ST天桥的实际控股权。信达投资“借壳上市”成功。

　　与以往比较，商业化收购是资产管理公司主要手段。它是根据市场原则收购出让方资产，并对所收购的资产进行管理和处置，最终回收现金的业务。而今打包上市，不仅资产价值透明，投资者放心，而且资产上市后还可以实现增值。

　　有业内人士认为，“上市”或将成为中国信达等资产管理公司新的资产处置方式。信达投资旗下的房地产业务并非是不良资产，而将值钱的资产注入ST类公司，对于资产管理公司来说的确多了一个不错的选择。

　　此外，资产管理公司是资本运作的专业机构，若旗下资产上市，其在资本运作与管理上具有优势。

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