重点行业与T族公司并购重组扎堆

　　根据国资委的发展规划，未来两年内央企资产整合力度较大的行业主要集中在钢铁、煤炭、电力、军工、航空等重要领域。与此相适应，这些领域的并购重组活动风起云涌，成为近期以来市场上的核心热点之一。而部分实力欠佳的企业，也纷纷借助资产重组的力量，实现“乌鸡变凤凰”或“鲤鱼跳龙门”的梦想。

　　钢铁业：推动实质性重组

　　近期以来，钢铁行业的并购重组案例不断涌现。6月11日，河北钢铁产业布局尘埃落定，由唐钢集团与邯钢集团牵头组成的河北钢铁集团挂牌成立，合并后产能将超过3100万吨，位居全国第一。宝钢集团则准备通过湛江沿海基地项目整合韶钢和广钢，并通过与马钢、包钢建立“战略联盟”实现稳步扩张的意图。此外，武钢打算借防城港钢铁基地项目并购柳钢；鞍钢涉足西南地区最大钢企攀钢的整体上市等，都表明钢铁行业的重组大潮已经来临。

　　此前涉足钢铁领域的其它行业龙头，则在央企“做好主业”的精神下剥离钢铁资产。目前，中核集团欲转让所持深圳春源钢铁工业有限公司14.12%股权；中石油集团拟转让所持黄石华亿冷轧不锈精密带钢有限公司7%股权；而中国交通建设集团拟转让所持天津泉通钢铁贸易有限公司45%股权。这些非钢企业的退出，将进一步强化钢铁业的整合力度。业内人士认为，只有解决好资产整合问题，才能推动中国钢铁业的实质性重组。预计未来两三年内，钢铁业将迎来历史上最大规模的重组浪潮。

　　金融业：应对综合经营

　　金融业在国民经济中的地位举足轻重，该领域的资产重组也格外引人注目。根据产权交易所的挂牌资料，部分中央企业正在清理旗下的金融资产，比如，中国电力财务公司拟转让所持永诚财产保险股份有限公司的5000万股股权；中石化集团拟转让所持华证资产管理有限公司1.08%股权；华能集团则同时挂出两个卖单，分别转让所持申银万国1721.31万、2000万股股权等。中信证券一位分析师认为，不少转让方都是中央企业，金融业并不是它们的主营业务范围，在国资委要求央企做大做强的背景下，这些央企很可能继续加快对旗下资产的整合与重组。而且，多数转让方不具备对标的企业的控制权，其抛售行为不会对自身和标的企业产生太大影响。

　　更重要的是，金融机构自身在金融领域的合纵连横行为十分活跃。其中，为了应对综合经营的发展趋势，在金融领域扩张成为最显著的迹象。中国人寿和中国平安游向证券、基金业深水区，中信证券在证券业和基金业跑马圈地等，都是金融机构延伸触角的鲜明例证。

　　能源业：煤电互相渗透

　　电力行业向煤炭业延伸，是近期煤电领域并购重组的一大亮点。2008年3月27日，大唐发电公告称，拟控股资源储量约56亿吨的内蒙古自治区锡林郭勒盟五间房煤田的东部矿区。3月15日，华能集团表示，将加快在甘肃的煤炭、电力等能源项目开发建设，推进煤电一体化发展。3月16日，大唐集团也宣布将在陕北能源化工基地开发建设煤电化一体化项目。而据记者了解，目前国内大型发电集团以及部分地方大型发电企业，都在加快与煤矿企业的联姻，以便稳定生产成本，并进一步分享煤炭行业的利润。

　　对此，管理层也已经表明了态度。今年四月，发改委能源局发布了我国煤矿企业兼并重组调研报告，建议今后继续实施“关小建大”政策，并首次提出要鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿，实现煤电一体化经营。能源局建议，提高开办煤矿和获取矿业权的准入门槛，提高资源开发的标准；与此同时，应鼓励大型煤矿企业兼并重组中小煤矿；鼓励优势煤矿企业之间联合重组；鼓励大型煤炭企业兼并重组相关联产业的企业等。

　　问题股：借重组翻身

　　作为“乌鸡变凤凰”或“鲤鱼跳龙门”的重要手段，并购重组自然是问题企业最期待的福音。3月26日，在停牌整整8个月后，昔日国产手机巨头ST科健终于成功复牌并发布重组公告，避免了退市命运。根据公告，ST科健将以4.28元/股的价格，向浙江地产巨头同方联合控股集团和深圳市同利投资有限公司非公开发行不超过5.3亿股股票，来自浙江的房地产公司同方集团将由此得以曲线上市。重组各方皆大欢喜。

　　S*ST天发也借并购重组旧貌换新颜。据了解，2007年S*ST天发执行破产重整程序，拍卖所有资产拍卖以清偿债务。2007年12月，上海舜元企业投资公司通过拍卖成为天发的控股股东，其实际控制人拟将旗下优质房地产业务通过定向增发结合股改注入天发，实施有效的资产重组，从而使公司恢复上市。2008年4月，天发收购了长兴萧然房地产公司70%股权，不仅向房地产业转型迈出了重要一步，也彻底扭转了自身的财务状况：今年上半年，长兴萧然实现净利润2390万元，为天发贡献净利润943万元，天发以净利润364万元同比扭亏为盈，并预测前三季度盈利。