锦州港（600190）：大连港7.77元/股现金收购，10%套利空间？

机构：天风证券
锦州港（600190）：大连港7.77元/股现金收购，10%套利空间？

随着市场反弹深入,前期被市场错杀的潜力股，有望在后市反弹中持续走强。而锦州港（600190）打造能源大港，大连港曾计划以7.77元/股合计19亿元人民币现金收购，而目前最新收盘价格仅7.01元，距离现金收购价尚有10%套利空间，引起我们关注。

锦州港（600190）日前公告，董事会通过《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》，拟引入大连港集团为公司境内战略投资者，大连港集团将以现金认购公司本次发行的全部股份。本次发行的发行价格为每股7.77元，共计24600万股，总价19.1142亿元人民币。而该股最新收盘价格只有7.01元，低于公司公告的定向增发价格7.77元/股接近10%,低于新任大股东收购价，显然市场的非理性下跌使得该股被错杀。

基本面方面，锦州港是我国经济最具活力的环渤海经济区内全面对外开放的国际商港，目前已成为了中国内贸玉米运输的第一大港，是东北地区重要的油品、粮食、散矿和煤炭装卸基地。今年5月大连市政府和锦州市政府就签署了关于支持两港战略合作的框架协议，协议明确双方共同加快推进锦州港集装箱、油品、杂货、矿石等业务的快速发展，在两年左右使锦州港集装箱吞吐量突破100万标准箱，加快油码头和散货码头的建设，加速锦州港的航道疏浚工程进度，使之能够满足25万吨级的油船和散货船顺利进出，提升港口的综合竞争实力，确立锦州港在辽宁亿吨大港的地位，成为东北亚航运中心建设的重要组成部分。

由于目前该股最新收盘价格7.01元依然低于公司公告的定向增发价格7.77元/股，而该股股价如长期低于7.77元/股，大连港在二级市场收购成本是否更低？这就意味着如果该股增发实施，其二级市场股价重新站在7.77元/股的可能性极大。而对于普通投资者而言，这就存在理论上10%左右的套利机会。作为一只被市场错杀的超跌股，短期内无疑值得关注。

天风证券孙财心