产品涨价 拓宽上游企业盈利空间

　　今年年初，投资大师罗杰斯曾表示，此轮商品牛市刚刚开始，可能继续上涨10年。这种论断虽然给各国的宏观经济和股市带来了不小的压力，但对部分出产原材料的公司来说却是一个好消息，国际商品价格持续上涨对它们的主营收入增长有不小的提振。

　　产品提价公司主营增长显著

　　作为国内出产焦煤的龙头企业之一，西山煤电在今年6月12日发布公告称,公司煤炭产品价格从2008年6月1日起将再度上调，焦肥精煤价格上调385元每吨；瘦精煤价格上调300元每吨，预计本次产品价格上调将增加公司2008年销售收入约14亿元。而在短短的两个月前，西山煤电刚刚公告将上调部分产品出厂价格25%左右。两个月内连续较大幅度地上调产品价格，促成了公司2008年中期业绩的大幅度增长。据西山煤电4月21日公告，2008年公司中期净利润预计同比增长50%-100%。而原因自然是受益于产品价格上调。

　　类似的情况在煤炭、化工、医药、农业等很多板块中都有所体现。很多公司都因为产品提价推动了主营业务收入出现一定幅度的增加。浙江医药7月17日发布公告称，预计公司2008年上半年归属于母公司股东净利润额为4.1亿元左右，较去年同期大幅增长，而原因主要系公司主导产品VE、VH、VA价格较去年同期大幅上涨。

　　在化工板块方面，受益于磷化工产品价格的大幅上涨，澄星股份、兴发集团等公司2008年上半年利润都有显著的提高，特别是澄星股份，公司7月16日公告称，因为产品价格大幅上涨，预计2008年上半年归属上市公司股东的净利润较上年同期增长250%以上。

　　综合来看，今年国际市场各类原材料价格的上涨都在非常直接地影响着国内不少出产原材料的厂商。据某券商研究员介绍，产品涨价一方面增加了出产方的毛利率，另一方面，因为预计涨价的长期趋势不改，部分下游企业需求量也在增强，两方面共同作用让这类公司的未来增长得到了强力的保障。

　　多公司间接受益

　　并非只有主营生产原材料的公司才能从这轮原材料涨价中得到好处，在各个行业，还有很多公司通过股权投资、副产品销售等办法分享着这轮商品牛市的成果。

　　曾在A股市场红极一时的冠农股份就是通过股权投资间接分享原材料涨价的代表者。在冠农股份股价去年年底到今年年初逆大盘而上，三个月股价翻三番时，很多投资者尚不清楚如此的动力来自何方，直到2008年2月公司公布2007年年报才揭开这个谜。公司2007年每股收益0.08元，营业收入同比增长75%。而促成公司收入大增的并非来自主营，而是来自于投资国投罗钾的投资收益。2007年这项投资收益已经占到了公司净利润的72%，分析师预计未来两年这个数字会增长到90%以上。

　　而国投罗钾的的主营是硫酸钾等钾肥，是农业生产最为重要的一环。伴随着农产品的涨价，国内钾肥价格已经由2007年的2400元每吨上涨到了今日的6000元每吨左右，这将给国投罗钾的利润带来很大增长，从而间接地让冠农股份从中获益不小。

　　此外，由于国际硫磺价格上涨六倍有余，国内硫酸价格也大幅度上扬，2007年国内硫酸价格上扬了300%，今年也已经上涨超过30%。而国内出产硫酸最多的企业，则是有色金属行业。

　　根据中国硫酸工业协会的介绍，国内硫酸70%的产量来自于有从事色金属行业的公司，作为有色金属出产的副产品，硫酸价格的大幅度上扬使得这些公司获益匪浅。

　　根据中信证券分析师的测算，目前国内生产铜的企业通过销售副产品硫酸可以获得高达1000元每吨的毛利，而由于目前国内炼铜处于亏损状态，部分铜企出产硫酸的收入甚至可以弥补炼铜的亏损。而对于出产铅锌的公司，卖硫酸也是一笔不菲的收入。