中行瑞士抢滩英国子行入股HFM

　　中国银行海外拓展又进一步。

　　7月29日，中国银行（601988.SH；03988.HK）正式宣布，其全资子公司中国银行（英国）有限公司已出资约900万瑞士法郎（约合人民币6000万元）收购瑞士和瑞达基金管理公司（Heritage Fund Management，HFM）30%股份。

　　中行方面表示，目前英国及瑞士监管机构均已正式认可中国银行英国子行收购HFM相关事宜。下一步，中行英国子行将采取购买新股的方式，将其在HFM的持股比例大幅提至70%。届时，HFM将更名为中国银行（瑞士）基金管理公司。目前，HFM股权结构主要是中行持有30%股权，剩余股权将悉数由HFM创始人Jacques Mechelany持有。

　　作为瑞士私人银行Heritage Bank的附属子公司，HFM于2002年在日内瓦成立，是一家拥有瑞士银行业管理委员会颁发的基金管理执照的专业资产管理公司。

　　目前，HFM主要产品包括基金管理、离岸基金外聘管理顾问以及机构客户的资产管理，其管理的基金共有5个，分别是四个离岸基金和一个瑞士共同基金，总值约为3.62亿美元。其中，中国基金规模1.79亿美元，占总额的将近一半，包括中国绝对收益基金（The Heritage Fund China Absolute Return）、788中国基金（The 788 China Fund）、788中国较小型股基金（The 788 China Smaller Cap Fund）。根据Bloomberg 2007年第四季度的排名，HFM管理的788中国基金高居全球百家中国市场基金的第一位。

　　“尽管HFM资产配置中很大比例投向中国市场，但对于中行来说，入股HFM并不是看重这点，也不是HFM的网络，实际上它的网络很少。”知情人士如是说。在中行新闻发言人王兆文看来，中行此次入股HFM，主要是看重HFM拥有丰富基金管理经验的专业人才，成熟的投资产品，以及地处以私人银行业务闻名于世的瑞士日内瓦等有利条件。这些为中行延揽海外高级专业管理人才和搭建私人银行业务平台提供了便利条件。简言之，中行希望通过参股来实现引智。

　　自去年中国银行开设私人银行业务后，对如何有效提升私人银行业务水平和选聘优秀的投资管理人才，就一直颇为重视。作为瑞士Heritage Bank的附属子公司，HFM在此方面自有其先天优势。此次入股完成后，也有利于中行成功搭建海外私人银行业务发展平台。

　　知情人士介绍，中行的此种策略也与之前国家开发银行入股巴克莱银行相仿。当时，国开行入股巴克莱银行，就是希望能通过参股获得近距离观察巴克莱银行商业化运作实践，并“为我所用”。

　　而此次交易也符合中行董事长肖钢之前对收购对象的要求。今年3月中行年报发布之际，肖钢曾表示，中行的收购对象要与该行的发展战略相匹配，可以互补，不会“为了收购而收购”。

　　此外，这项交易的完成时机于中行而言也颇为有利。受累于次按危机，以及全球股市的波动，HFM的基金跌幅较为明显。以788中国基金为例，截至今年5月，其业绩已较年初下滑了48.8%，而投资日本市场的788日本基金业绩也下滑了15.6%。

　　此时介入到股权收购，显然颇为有利。事实上，今年3月中行董事长肖钢即表示，中行会积极考虑海外收购，“今后会扩大海外业务的发展，但不会盲目；有些机构不行了，我们不会去救市”。当时，肖钢即言明，中行不会考虑收购类似贝尔斯登隐藏风险较高的资产。目前在中行的海外市场战略规划中，亚太新兴市场是发展重点之一，与此同时，中行也有兴趣发展中东市场，同时巩固欧美市场。此番进入瑞士金融业，亦是中行巩固欧美市场之举。

　　如果放在更广阔的背景来看，中行此笔交易意义也非同一般。自国有商业银行陆续实现两地上市后，海外并购的步伐也明显加快。但一般而言，都是通过并购、新设分支机构等方式进行，如2006年8月，建行以12.48亿美元收购了美洲银行(亚洲)有限公司在香港的14家及在澳门的3家营业机构；工行先后收购印尼哈里姆银行90%股权、收购南非最大银行标准银行20%的股权等，但通过参股形式介入到综合经营，前驱者甚少。此前只有中行收购新加坡飞机租赁企业，成立中银航空租赁，介入到租赁领域。

　　“中行入股基金管理公司，表明中资银行在走向海外过程中，除了重视银行业务的并购与整合，也可以通过参控股涉足租赁、对冲基金等非银行业务，国际化的同时提升综合经营的水平。”知情人士如是说。