“结构性”理财产品有假(图)

　　为了让产品预期收益率看起来更有吸引力、更诱人，一些银行竟把本为“固定收益类”理财产品“包装”为“结构性”理财产品。昨天，中国社科院金融研究所理财产品中心在官方网站公布了6月份《银行理财产品评价分析月报》，报告显示，6月份中资行发行了8款结构性产品，其中竟有7款都是“伪结构性”理财产品。

　　记者从报告中看到，6月份，国内中外资行共发行理财产品423只，90%属固定收益类产品，余下的40只是结构类理财产品。值得关注的是，虽然中资行当月仅发行8款结构性产品，其中仅有中行发行的“汇聚宝0806J-澳视群雄之五谷丰登”被认定为真正的结构性，其他行发行的其余7款产品均属“伪”结构性产品。

　　社科院金融研究所人士表示，这7款产品实际上都是固定收益类理财产品，结构性产品应该包括固定收益产品和衍生品的组合，其中衍生品一个突出特征是有一个收益支付条款，如挂钩标的物价格在某一设定区间内波动，投资者获取最高收益，一旦突破区间则收益为0。但上述几款产品并没有类似的支付条款，所以本质上是固定收益类产品。以上月某银行发行的一款与国开行信用挂钩的“结构性产品”为例，其信用违约互换(CDS)在国内实际上没有，因此产品的结构性实际上根本不存在。

　　8款结构性产品7款是假

　　假冒结构性是为吸引客户

　　南京某银行理财部门负责人告诉记者，部分银行假冒结构性产品的主要目的是营销时可夸大预期收益，争取更多的客户，扩大销售量。他告诉记者，目前，固定收益类产品主要投资于货币、债券市场，目前正常收益水平在4%～6%左右，但如果银行把它“改造”成结构性产品，则可以夸大预期收益率，比如原来预期年收益率为5%的产品，“变成”结构性产品后，预期最高年收益率可能达到20%、甚至更高，对客户也更有诱惑力了。

　　这位人士告诉记者，真正的结构性产品的收益分固定收益和浮动收益两部分，固定收益部分是用来满足客户保本的需求，而浮动收益部分则是给客户提供一个获得更高收益的机会。因此，与固定收益类产品相比，结构性产品更符合大多数投资者的心理，除一些风险承受能力很低的客户外，大多数客户都难挡这种既保本又可获得高收益的诱惑。

　　结构性产品不代表高收益

　　不过，记者从社科院金融研究所报告中也看到：“6月份银行结构类产品中，股票结构类产品24只，占60%强，但股票结构类产品的表现并不理想。”银行人士表示，目前银行的结构性产品大多与股市挂钩，去年国内外股市都是大牛市，结构性产品自然跟着也“牛”了一把，但今年全球股市都不行了，因此大多数结构性产品已经风光不再。投资者不要盲目追捧此类产品。目前各家银行主推的产品大多是固定收益类产品，这类产品大多风险小、收益超过一年期存款利率，适合一般投资者。

　　南京另一家银行人士告诉记者，目前国内银行大部分结构性产品都是从外资行购买的，自主设计的很少，而且这类产品的宣传材料均由总行制定，因此分行对其“真伪”并不了解。陈春林