有多少中铝收购案可复制

　　中铝联合美国铝业公司今年1月31日出资140.5亿美元购买力拓英国12%股份，成为力拓英国第一大股东和力拓最大单一股东。如今，这一收购行为正在给中国铝业带来可喜收益。据7月31日的媒体报道，中铝集团副总经理吕友清在中铝集团上半年经济形势新闻发布会上透露，目前公司在力拓股票的所有者权益和汇兑收益上保持了较大浮盈，预计全年可对公司整体利润贡献14.4亿元。

　　对正面临寒冬期的中国铝业而言，这的确是个好消息。由于铝土矿及燃料等成本上涨，中国铝业生产成本上升，公司上半年盈利将较去年同期下跌超过50%，加之电价上涨，电解铝生产成本每吨将上涨300元。收购力拓股权带来的收益，当会大大有利于中国铝业尽快度过寒冬。

　　当然，中国铝业收购力拓股权带来的好处并不仅限于此。还包括：

　　其一，在铁矿石巨头的并购中掌握了一定的话语权。早在今年2月，必和必拓就向力拓发出要约收购，两者均是全球铁矿石巨头，如果必和必拓收购力拓成功，将导致全球近四分之三的铁矿石市场掌握在两家企业手中。过于集中的市场格局已给了矿业巨头们过大的定价权，倘若两巨头合二为一，势将造成国际铁矿石和炼焦煤价格急剧攀升，给钢铁业带来一场噩梦。因此，全球钢铁企业群起反对，并强烈要求阻止这一交易。中国铝业通过收购力拓股权，具有了一定的话语权。事实上，在中铝成功收购力拓股权之后，必和必拓就屡屡向中铝示好，希望“了解中铝对并购案的想法”。

　　其二，中国铝业作为力拓最大单一股东，因股权投资而具有了在国际资本市场尤其是铁矿石领域的影响力。铁矿石企业的股价与铁矿石价格本身具有一定的联动性，我国长期缺乏在这一领域的话语权。但自从中国铝业收购力拓股权之后，情况大为改善。比如，在中国铝业完成对力拓股权的收购之后，力拓股价先扬后抑，3月20日跌至每股48英镑（中铝购买价大约每股59英镑），中铝投资因此形成巨亏。中铝总裁兼董事长肖亚庆随即表示，力拓的股价表现令中铝增持力拓股权的可能性大于减持。肖氏话音一落，力拓英国股价立即反弹，很快突破并站稳60英镑。

　　其三，有利于在一定程度上改变我国在铁矿石谈判中的被动地位。在以往的铁矿石谈判中，我国钢企屡屡遭受日本企业的算计，原因就在于早在多年以前，日本企业就走出去参股、收购了大量储量丰富、铁矿石品位高、开采条件好、交通方便的铁矿石资源，它们能够从铁矿石涨价中分一杯羹。中铝收购力拓股权，虽然还不足以对我国在铁矿石谈判中的地位产生明显影响，但至少让我们从中看到了这种操作思路所带来的曙光。

　　应该认识到，在全球资源控制日益集中的大趋势下，不尽快加入到这种整合、控制资源的行列中去，将因定价权的彻底丧失而不得不付出更沉重的代价。最近几年，中国进口铁矿石的价格年年上涨：2005年上涨了71.5%，2006年上涨19%，2007年上涨9.5%，而今年又创下了几年来的最大涨幅??力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%、96.5%。

　　如果听任其他国家收购资源无动于衷，我们将越来越被动。正是认识到这一点，中国铝业一再表达出增持力拓股权的意愿。为了避免因澳大利亚政府给收购带来麻烦，中国铝业加强了与澳大利亚政府的互动，首先寻求获得澳大利亚联邦政府的批准。实际上，从联合美铝收购力拓股权开始，中国铝业就在此类收购行动中表现出冷静和智慧的一面。

　　我认为，中国铝业的做法是可以复制的，尤其是对于那些有实力的企业，如果积极走出去收购资源，通过参股等方式收购资源，而不是无奈地看着资源价格一天天上涨，吞噬我们有限的利润空间，不仅能够获取长期的稳定收益，还有利于确保国家的资源安全。