美联储维持基准利率不变 商品市场退潮

　　美联储5日宣布保持基准利率2%不变。在美国经济成长风险与通货膨胀加剧之间左右徘徊。

　　主要股指在美联储发表货币政策声明后大幅攀升。

　　当日收盘，道琼斯工业平均指数上涨了331.62点，报收11615.77点，涨幅为2.94%。

　　标准普尔500指数上涨了35.87点，报收1284.88点，涨幅为2.87%。

　　纳斯达克综合指数上涨了64.27点，报收2349.83点，涨幅为2.81%。

　　金融股领涨，涨幅为5.2%，必需消费品板块上涨了5%，工业板块上涨了3%，甚至能源板块也上涨了0.8%。

　　展恒理财QDII研究员张洁认为，美国政府不断地出台相对利好政策来稳定市场，以及使得受次级债影响的金融机构的波及范围和深度能够限制在可承受的范围内，短期会对市场有推进作用，但是效用不长。

　　Action Economics分析师表示：“在美联储发表货币政策声明之前，股市已经强劲攀升，商品期货的再次下跌以及油价跌破每桶120美元是重要原因，这使美联储有更多时间和空间来应对通货膨胀。”

　　中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲在接受本报记者采访时表示，与美国经济增速放缓相比，面临的通货膨胀困境更大。相信年底之前，美联储可能会宣布加息，预计在10月份和年底，每次加息25个基点。

　　美联储两难

　　美联储正处于进退两难的窘境。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)周二发表声明称：“虽然经济增长的下行风险仍旧存在，但通胀上行风险也是FOMC最为担忧的事情。”

　　FOMC声明称：“就业市场进一步走软，金融市场仍旧承受着极大压力。信贷标准的紧缩、房地产市场颓势及能源价格的上涨可能令未来几个季度中的经济增长承压。”

　　声明还称：“在能源和其他商品期货价格早前上涨的推动下，通胀水平高涨，且通胀预期的某些指标也有所上升。FOMC预计，通胀水平将在今年晚些时候及明年下降，但通胀前景仍很难确定。”

　　面对着经济增长减缓和通胀水平上升的双重困境，无论着手处理哪一方面，都将使另一方面更加恶化。降息仍有推高通胀水平的风险，升息则将进一步紧缩信贷市场。

　　受次贷危机影响，有经济数据表明，未来几个月美国经济的增长将放缓。七月的就业报告显示，过去3个月中失业率由5.0%大幅增至5.7%。在上个月向国会提供证词时，伯南克表示，联储估计下半年失业率将在5.5%至5.7%之间。

　　也正如此，美联储几次通过降息来促进经济发展。“宽松的货币政策影响了消费信心，导致全球市场价格不稳定，流动性过剩。”谭雅玲表示。

　　数据显示，6月份美国CPI月涨幅达到1.1%，是26年以来最大的月涨幅，同比则上升5%，为1991年5月以来的最高升幅。

　　与经济增速放缓相比，横在美联储面前的，是日益严重的通货膨胀形势。

　　6月份，美联储终于停止了将近一年来的连续降息措施，原因是继续降息将加剧通胀水平上升的速度，而且一些理事认为，进一步地降息举措不会缓和房地产市场崩溃和信贷紧缩这两大美国经济中的主要问题。

　　“9月底是财政年度结算，因此，本次美联储并未调整货币政策。相信处于观望中的美联储，会在年底之前宣布加息的可能性更大。”

　　美股反转还待时日

　　美联储决定维持2%的基准利率不变，成为本周美国市场攀升的最大利好。

　　但本周还有两个“负面”事件需要关注。

　　第一优先银行成为今年美国第八家破产的银行，美国联邦储蓄保险公司主席希拉?贝尔警告说，美国银行业的困境很可能将持续到明年，今后将有更多美国银行出现在美国联邦储蓄保险公司统计的“有问题机构”名单上。今年第一季度，在美国大约8500家银行中，有90家银行出现在这一名单上。

　　美林预计花旗集团第三财季将冲减60亿美元，并将花旗第三财季业绩预期由每股收益13美分下调至每股亏损28美分。

　　张洁表示，这说明美国次级债危机至今并没有接近尾声，随着财报的定期披露，有问题的金融机构不断地暴露出来，这种危机将会持续一段时间，非常有可能到2009年，但是美国政府不断地出台相对利好政策来稳定市场，以及使得受次级债影响的金融机构的波及范围和深度能够限制在政府可控的范围内。同时，美股在一定程度上还受近期原油价格的影响，因此认为美股仍然是以震荡为主，反弹仅是暂时的，还没有达到反转的能力。

　　近期，投资者可以关注抵御通货膨胀的板块。而“从海外基金的表现看，生物科技类好像表现不错”。