东北证券投行部地震：身陷天价索赔案和包销门

　　东北证券要求离职的保荐人曾文林赔偿其经济损失1010万元及商誉损失50万元

　　理财周报记者 吴非/文

　　对于东北证券的投行部门来说，2008上半年本是丰收的好时候，其承销的联化科技和三力士都顺利上市，该公司实现投行业务收入4571万元，与去年同期相比增长338.25%。

　　但投行业务的起色并没有阻止坏运气的到来，东北证券近期先后陷入了天价索赔案和包销门。8月1日，东北证券向离职保荐人曾文林索赔千万的申请被北京市西城区劳动争议仲裁委员会驳回，而索赔千万一事已经使得东北证券在投行圈子的声誉受到影响。

　　8月6日，东北证券主承销的特变电工公开增发未获机构支持，最终不得不和负责承销的另外三家券商动用11.47亿元的真金白银包销剩余的6471万股，创下了券商今年以来包销的纪录。目前特变电工每股收盘价17.62元，仍低于增发价17.73元，东北证券已经出现浮亏。

　　对于东北证券投行部门来说，如何坚持既定的在中小项目上的“精耕细作”的差异化竞争战略纵然重要，但是维持内部稳定恐怕已经成为目前的第一要务。

　　千万天价索赔

　　早在7月中旬，东北证券向离职保荐人曾文林索赔千万元的案件就已震动投行界。

　　“保荐人离职索赔的事情见过几次，但是索赔金额这么大的还是第一次听说。”劳动仲裁网上海分站的首席律师李居鹏说。天津的一位券商人士则表示，“刚听到这个事情我就想起了航空公司和飞行员之间的劳动纠纷。”

　　曾文林在东北证券投资银行管理总部任高级经理职务，公开资料显示，曾文林曾参与过东北证券2006年的通程控股股改项目、2007年吉恩镍业和苏宁环球的非公开发行以及海得控制的IPO。2008年1月29日，证监会核准了东北证券对其的推荐申请，曾文林也正式成为保荐代表人。

　　北京市西城区劳动争议仲裁委员会的仲裁决议显示，今年4月15日，曾文林向东北证券提出辞职。对于辞职原因，曾文林称，根据双方约定，东北证券应于每月8日以货币形式向其支付当月工资，但东北证券未按合同约定按时支付工作，存在拖欠行为。

　　不过，东北证券却认为，曾文林未按约定履行合同，反而在劳动合同未到期情况下提出辞职，并于同日起拒绝按原定安排进行工作，同时拒绝办理相关业务手续，使相关项目中止甚至被迫取消，给东北证券造成巨大经济损失。

　　理财周报记者了解到，辞职之前，曾文林正负责中机南方的改制辅导及IPO工作。理财周报记者通过百度“中机南方”发现该公司全名为“中机南方机械股份有限公司”，主要生产收割机。

　　东北证券称，东北证券与该公司签订辅导协议，尚有10万元辅导费未收取。东北证券认为该项目承销费用及保荐费将不低于1000万元。曾文林离职可能导致该项目丢失，从而无法实现辅导费、承销费和保荐费。因此，向北京市西城区劳动争议仲裁委员会提出申请，要求曾文林向东北证券赔偿经济损失1010万元及商誉损失50万元。不过，北京市西城区劳动争议仲裁委员会未接受这一要求。

　　内部问题导致保荐人离职？

　　理财周报记者于8月5日赶往北京市西城区劳动争议仲裁委员会发现，曾文林始终未曾在此出现过，一切事务都由北京易和律师事务所的李文艳和尹晓华代为处理。

　　据知情人士称，曾的代理律师为安信证券一人士所请，该人士也曾在东北证券工作过。东北证券原来要从投行部分出来两个部门，其中新成立一个兼并部，并由该人士出任总经理，但因为分家之时大部分投行人员都选择留在兼并收购部，东北证券没办法只好放弃设立该部门。该人士之后被东北证券调任负责东北证券的增发，最终因不满意这次任命离职。

　　“东北证券的增发肯定不是什么什么好差事，因为当前券商的增发肯定很困难，吃力不讨好，另外这个职务也带有临时性质。”有券商人士分析说。

　　其实东北证券投行部门人员流动已经比较频繁，知情人士称，东北证券投行部门的激励机制不够，是导致员工离职的重要原因。“东北证券有的时候下半年才定年度业绩目标，这样，员工很难超额完成，这样年终的绩效奖会受影响。”知情人士说，但此说法未得到东北证券证实。

　　理财周报记者从安信证券人士处了解到，如今曾文林已在安信证券北京投行部门工作，职务为业务总监。8月5日，理财周报记者致电曾文林，但他以出差在外不方便评论此事为由婉拒了记者的采访。而东北证券投资者关系处人士则以“人员流动很正常，不清楚具体情形”为由拒绝回答。

　　特变电工门

　　曾文林的离去无非让东北证券失去了一个保荐代表，并存在失去中机南方IPO收费千万项目的可能，天价索赔案伤害的也只是东北证券的品牌。可是，特变电工的包销事件更可能会对公司的利润产生较大影响。

　　在特变电工的增发过程中，无限售条件A股股东配售了1679万股，社会公众投资者网下申购了649.5万股，两者相加的总数量为2328.53万股，仅占到了特变电工此次增发8800万股的26.46%，这意味着还有6471.47万股没有发出去，这些股票必须要由承销团以余额包销方式承销。东北证券是特变电工的主承销商，民生证券是副主承销商，民族证券和国信证券是分销商。

　　以增发价格每股17.73元计算，承销团需要拿出11.47亿元认购，这一数字创下了今年券商包销股票的纪录。以东北证券认购其中的一半计算，需要花费5.7亿元，而根据特变电工公开增发股票招股意向书，此次特变电工的承销费用为募集总额的2.5%，因此承销团能获得的费用为3900万元。

　　股市不景气使得特变电工股权显得并不那么安全。东北证券的注册资本只有5.81亿元，6月末净资本为16.72亿元，前6个月净利润不到3.5亿元。

　　对东北投行部门来说，这更是莫大的挑战。东北证券去年投行业务收入只有4595万元，一旦特变电工下跌超过10%，东北证券投行部门今年可能不得不陷入亏损。

　　此外，如果亏损导致保荐人待遇下滑的话，也可能成为人才流失的另一个导火索。