伦铜库存升至半年新高 大型基金翻空金属

　　或许是对全球经济的前景看淡，国际大型基金连续第二个星期在基本金属市场上维持净空状态。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的持仓报告显示，基金在期铜上持有的净仓数量已从前一周的2242手扩大至4319手。

　　在过去一周的时间里，国际基本金属纷纷延续了下跌的势头，库存上升及经济指标下滑，仍然是影响基本金属价格的重要因素。市场人士普遍认为，大型基金对全球经济前景充满忧虑，导致其交易行为偏向做空。

　　CFTC最新公布的持仓数据显示，截至8月5日的最近一周，基金多头继续减少持仓。以铜合约为例，基金多单持仓降至1.60万手，较前一周减少了2082手；与此同时，基金空头持仓基本没有变化，因此基金持有的净持仓数量从前一周的2242手扩大至4319手，连续两周呈现净空状态。不过，商业多单持仓继续增长，最近一周增加了4242手；此外，商业空单持仓数量也增加了2443手。总体而言，最近一周基金持仓净空的增量高于商业持仓净多的增量。

　　光大期货研究中心研究员曾超认为，需求疲软令大型基金对基本金属后期的走势缺乏信心。“数据显示，伦敦金属交易所铜库存连续出现增加，最近一周又增加了6225吨，使得LME铜库存总量突破15万吨，升至近6个月以来的高位，库存的增加直接反映出需求的疲弱。”

　　但必须指出的是，上海期货交易所铜库存最近一周不增反减，库存单周减少5330吨，最近三周累计减少了1.14万吨。目前，上期所库存总量为3.15万吨，达到近半年来的较低水平。“库存减少是支撑国内铜价的重要因素。”曾超表示，最近一个月上海和伦敦两地的价差在缩小，沪铜和伦铜的比价在回升，铜进口亏损额从一个月前的5000元缩减到2500元，因此我们预期，7月份铜的进口量可能出现一定程度的回升。”

　　除了不断攀升的库存，经济与合作组织OECD上周五公布的活动前景领先指标偏弱，也从一定程度上动摇了基金做多基本金属的信心。该组织表示，6月份综合领先指标从5月份的97.4跌至96.8，该数字比去年同期低5.0点。其中，七国集团中的六个国家的领先指标月率下降，不过日本指标持平。OECD称，今年余下时间到2009年，一些七国集团中的国家表现将差于其它国家，而且，在美国、日本、德国、英国和加拿大的经济增长减速的同时，法国和意大利减速的程度要“强很多”。

　　业内人士认为，在悲观气氛的笼罩下，基本金属市场将难逃调整的命运。国内市场受到库存减少因素的刺激，跌幅可能会相对较小，但由于全球经济及需求前景的不乐观，调整仍然是主基调。