“盐湖”合并案换股比例未确定

　　青海国资或与机构对话，商讨换股比例

　　王佑

　　昨天有消息称，两家盐湖企业ST盐湖（000578.SZ）以及盐湖钾肥（000792.SZ）的合并案，可能的换股比例在“2.5、2.6、2.7左右”，且合并尚在审批途中。

　　上述消息还称，若按照上述换股比例，QFII和嘉实、南方等大型基金公司都将因换股比例过低，投反对票。对此，ST盐湖公司高层则表示，公司考虑提供一个沟通的平台。这表明青海国资部门与机构有望就合并所支付的对价进行协商对话。

　　换股比例未确定

　　6月26日，青海的两家钾肥上市公司启动合并工作，并停牌至今。但昨天有消息称，两家公司的换股比例已经大致确定，在“2.5、2.6、2.7左右”，即1股盐湖钾肥换2.6股左右的ST盐湖。ST盐湖董事会秘书吴文好昨晚在电话中告诉《第一财经日报》，“这个我们没有权力（决定）”。

　　吴文好还称，公司会提供一个平台，该平台不完全是青海国投，还要考虑双方的“大非”、双方的非流通股等。至于商讨的时间表“目前还说不清楚”。

　　“在这个问题上要慎重一些。”他解释说，首先要有基础性的东西，根据审计报告、收盘价结果等基础数据，找一个合理的区间。

　　盐湖钾肥与ST盐湖的合并，将牵涉到多家基金公司。但据记者了解，由于详细方案并没出炉，因此机构全体投反对票的说法并不成立。

　　截止到6月30日，除盐湖集团和中化化肥两家公司分别拥有30.6%和18.49%的盐湖钾肥流通受限股份之外，嘉实稳健则以2520.62万股重仓盐湖钾肥，股比达3.28%。

　　南方基金下的三只投资基金总计持有3.71%的盐湖钾肥股份。易方达在减持了部分盐湖钾肥的股票之后，截止到今年6月30日拥有1.12%的股份。位于大股东名单中前十位的还包括富兰克林一只投资基金。

　　记者从易方达基金有限公司了解到，目前两大盐湖上市公司没有与对方进行“深入的沟通”。而南方基金内部也未对此事进行过正式的商讨。

　　换股比例存在分歧

　　如果按照最高2.7比例来进行两大上市公司的换股合并的话，市场上也存在着两派意见，大部分机构的研究员认为该对价偏低。

　　广发证券研究员曹新表示，对价是否合理，还要看几个方面：一是股价、二是业绩，第三点则是评估值。综合起来看，当然盐湖钾肥的流通股东希望换得越高越好，因此机构会反对，“这确实有一个讨价还价的过程。”

　　另外他还补充道，按照中报计算换股比例也有一定的合理性。

　　中报数字显示，每股ST盐湖的收益为0.25元、每股盐湖钾肥则是0.645元的收益，若以此计算，应为2.58股ST盐湖换1股盐湖钾肥。

　　青海国投有关人士昨天下午在电话中在接受记者采访时也表示，作为国资部门来说，要确保国有资产不能流失。

　　而就目前外界所传的换股比例，他表示“并不知道”，而且就他这个层面，内部没有进行正式讨论。

　　尽管已经停牌一个多月，但8月7日两家公司再次表示，公司正在与相关部门沟通，并进行合并的前期工作，有关事宜尚存在不确定性。为避免公司股价大幅波动，公司向深圳证券交易所申请继续停牌。