盐田港换帅 业绩增长压力凸显

　　2008年2月连任盐田港股份有限公司董事长的陈钦硕被闪电调离盐田港(000088.SZ)。8月12日，盐田港发布公告称，董事长陈钦硕工作调动，公司将委托董事李国一先生代行董事长职权，有效期限至董事会选举产生新任董事长为止。

　　“陈总被调到深圳国资委旗下的一家企业去了，属于上级部门指令性的正常工作调动。”盐田港证券部人士解释称，但并没有透露陈钦硕具体去向。

　　分析数据显示，盐田港换帅的背后，其本月底即将公布的中期业绩并不理想。它是我国第二大港口，占深圳港近一半的市场份额。来自中国港口协会数据显示，深圳港在今年上半年的吞吐量增长为7%，增长速度仅为去年的一半，其中盐田国际集装箱码头426.48万标箱，同比下降5.28％。受区域出口增速疲软影响，盐田港的持续增长能力正经受考验。

　　竞争压力

　　7月5日，盐田港先行公告称，连接深圳市区与盐田区的深盐第二通道建成通车。该免费通道将大量分流梧桐山隧道车流，进而影响梧桐山隧道有限公司业绩，从而影响盐田港收益。因此，盐田港正与深圳市政府商谈出售梧桐山隧道有限公司50%的股权。

　　2007年，梧桐山隧道营业收入9144.55万元，占盐田港总营业收入的13%，为盐田港带来2030.88万元的利润，占总利润的3.14%。

　　广发证券分析师黄永琳认为，盐田港在与深圳市政府的谈判中并不占优势，因此转让价格将不会乐观。如果转让不成功，梧桐山隧道将给盐田港带来2000万元到2500万元的亏损。

　　据记者了解，盐田港的主要利润来源有四部分，除了梧桐山隧道的收费业务，还有惠盐高速的收费业务，盐田西港区的装卸业务以及对盐田国际的投资收益。其中，盐田国际贡献的投资收益占到了盐田港净利润的80%左右。

　　因此，盐田国际集装箱码头经营是关系盐田港业绩的主要因素。据盐田港历年财报显示，2006年开始，盐田国际的利润增长开始停滞，全年完成集装箱吞吐量474万标准箱(TEU)，同比增长9.48%，净利润20.86亿元，同比仅增长2.7%。2007年上半年开始，盐田国际箱量回落，同比下降了15.77%，实现净利润下降了17.22%。

　　今年上半年，盐田国际的箱量更是大幅下降。盐田国际主要负责深圳盐田港一、二期码头经营。今年前两个月完成132.72万标准箱，同比下降了17.4%。上半年盐田国际集装箱码头426.48万标箱，同比下降5.28％。

　　“盐田国际的箱量还将持续下降。”黄永琳说，“影响一方面是来自深圳本地港口。十一五期间，深圳将新增港口吞吐能力近1600万TEU，其中同属盐田港区的就有840万TEU，泊位利用率有所下降。另一方面，广州港的分流效应会越来越明显。”

　　据记者了解，广州南沙港一期工程2004年投产，其集装箱吞吐量迅速从2005年的108万TEU增长到2007年超过400万TEU，同比增幅高达65%，占珠三角新增箱量的近30%。

　　据一位外贸企业物流负责人分析，广州港处于珠江西岸，对于珠三角西岸的货源，相较珠江东岸的深圳、香港更具有地理优势。此外，在整个华南地区范围内，南沙港区是华南地区距离箱源生成地加权平均经济距离最小的港口，物流费用最省，并且南沙港费率较深圳赤湾、蛇口低10%，较盐田港低30%-40%。因此，长期看来，广州港分流盐田港货源将是一个持续的过程。

　　出口压力

　　压力不只是来自于周边港区的竞争。据记者了解，盐田国际集装箱码头主要是走北美航线。之前盐田港集中化程度过高，以北美航线为主，内陆腹地比较窄，主要的箱源是珠三角和东莞一带的制鞋企业和进出口加工企业。去年美国次贷危机爆发之后，珠三角小型制鞋企业大量倒闭。加上部分加工企业外迁到越南菲律宾等成本较低的地方，部分箱源永远消失了。

　　“受全球宏观经济的影响，我国出口放缓对广东物流业的传导影响已逐步显现。”中信证券港口行业分析师于宁指出，“目前集装箱码头运输显然正在呈现下降趋势。不仅仅是珠三角的深圳，长三角的上海港口也同样面临增长放缓的局面，而且这个趋势正在延续。”

　　广东省统计局发布的资料显示，今年以来整个广东省港口集装箱吞吐量增长都已放缓。今年上半年，广东出口总额为1878.30亿美元，同比增长13.0％，增幅同比回落了13.5个百分点。广东省港口集装箱吞吐量为1921.80万标箱，同比增长16.0％，增幅比上年同期回落2.9个百分点。

　　除了深圳，广州、湛江、汕头等主要港口集装箱吞吐量均有不同程度的回落。主要沿海港口外贸集装箱吞吐量完成1177.94万标箱，同比增长11.3％，增速比上年同期回落3.4个百分点。

　　据中国港口协会详细的数据显示，深圳港在今年上半年的吞吐量增长为7%，增长速度仅为去年的一半。与此同时，今年上半年，上海港的集装箱吞吐量增长也在减速，增长速度放缓至10.4%，为去年增长速度的一半。

　　“但我们仍旧看好盐田港三期注入将给公司带来的盈利增长空间。”黄永琳说。盐田港与和记黄埔合作投资66亿港元建设经营盐田港集装箱码头三期工程中，以和记黄埔为首的外方财团占65%，盐田港集团占35%，吞吐能力为200万标箱。

　　三期工程2006年中全部完成，建成后盐田港区集装箱年处理能力达500万标箱，成为华南港口主枢纽港。目前，市场期盼盐田港集团能够把盐田三期和三扩的权益注入到上市公司中。

　　此外，“盐田港还在物流园区建设和对外投资集装箱码头建设方面开拓公司新的经济增长点。目前，我们已经在盐田港区内引进全球最大的物流企业普洛斯共建物流园，以后希望能在更多经济新兴地建设物流园。”盐田港副总经理徐云国说