铜价：需求疲软与供给中断间徘徊

　　在过去的几个交易日内，国际铜价的走势可以用夸张来形容。

　　8月13日伦敦金属交易所（LME）期铜价格大幅上涨290美元/吨；8月14日，在盘中最高上涨200美元/吨的情况下，收盘下跌50美元；8月18日，在盘中最多下跌200美元的情况下，收盘上涨20美元；昨日，盘中一度上涨120美元，后来又大幅回落，截至北京时间21点，下跌15美元报7385美元/吨。

　　对于期铜市场而言，近期铜价的表现几乎就是过去两年时间的翻版??快速上涨之后接着快速下跌，而且幅度相当巨大。

　　期铜价格在过去两年时间内在一个宽度超过2500美元/吨的区间内波动，需求（欧美地区）的疲软成为铜价下跌的主要因素，供给中断等因素又成为铜价上涨的动力。

　　铜价挣扎于疲软的需求和无法快速上升的供给之间。而这两个因素还将在未来一段时间内左右铜价。

　　从7月以来，全球经济下滑预期增强，使得铜需求前景黯淡，这对铜价形成了较大压力；与此同时，美元兑全球主要货币开始升值，铜价在7月2日见顶8930美元/吨后，开始大幅下滑，如今已经跌至7400美元/吨下方，跌幅高达17%。

　　不过，相对于原油、农产品等商品近一个多月超过20%的跌幅，铜价跌得还算“温柔”。国际铜生产企业调低铜产量预期成为支撑铜价的重要因素。

　　近期必和必拓（BHP Billiton）、Codelco和Vedanta对于供给增长预期表达了较为悲观的观点。BHP警告称，明年旗下的Escondida的产量将比计划减少10%~15%；Codelco担心2008年的产量连续第三年下降，并且在2010年之前不能达到2007年的水平。Vedanta在7月曾预计铜加工精炼费用（TC/RC）可能会在未来降至10美元/吨和1美分/磅，而目前现货TC/RC为30美元/吨和3美分/磅，加工费的持续下降将进一步减少铜冶炼企业的利润，从而降低精炼铜的产量。