川化股份:业绩快马 钾肥新贵

机构：群丰投资
随着中期季报的相继出台，可谓是几家欢喜几家愁，而川化股份(000155)在其中则扮演了业绩快马的角色，8月14日公告披露，公司08年半年度净利润同比大增1144.79%，涨幅震惊两市，公司作为化肥行业的龙头，公司有望成为宏观政策以及行业良好发展前景的直接受益者，值得重点关注。

化工龙头 利润空间巨大

公司是一个以生产化肥和化工原料为主的综合性特大型化工企业，是我国目前最大的合成氨、氮肥生产企业之一及最大的三聚氰胺和赖氨酸生产企业，主营产品为尿素和三聚氰胺。目前，公司三聚氰胺产能位居国内前列，此外，07年公司增加了4万吨/年亚氨基二乙腈项目。亚氨基二乙腈作为草甘磷的上游原料，其价格将随草甘磷的价格维持在高位。项目完成后，有望成为公司又一利润增长点。

钾肥概念突出 价值洼地凸显

值得一提的是公司控股的四川川化青上化工有限公司主产硫酸钾，现装置生产能力为年产硫酸钾3万吨、副产3.6万吨盐酸，公司还准备扩建2万吨/年硫酸钾，使总生产能力达到年产5万吨硫酸钾、6万吨盐酸，今年钾肥价格一路上涨，并且继续维持强势运行，根据国家发改委有关方面最近提出初步方案取消钾肥的价格监管，并对农民进行直补，这也意味着钾肥价格或将放开，这将为公司带来巨大的利润空间，前景广阔。

纵观两市钾肥概念个股，川化股份目前价格与市盈率相对较低，估值明显偏低。

代码 名称 现价 市盈率

000792 盐湖钾肥 86.92 65.4

600251 冠农股份 41.79 14118.07

000578 ST 盐 湖 31.00 61.7

000839 中信国安 10.89 65.24

600328 兰太实业 8.54 22.85

000155 川化股份 7.73 16.48

二级市场上，该股近期跌幅巨大，仅7个交易日跌幅超过30%，随着近日底部放量反攻，KDJ指标低位金叉，反转行情呼之欲出，投资者可重点关注。

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