外资收购城商行非流通股在行动

　　A股上市银行估值已基本与国际接轨

　　本报讯 今年以来沪深两市银行股大幅下跌，让国际金融巨头看到了机会。记者从多方渠道获悉，一些上市城商行的大小非已经与部分外资机构重新启动了股权收购谈判，而外资巨头收购股权后，将进一步引入国际经验，推升银行经营业绩。

　　某城商行负责人告诉记者，该行正在与外国战略投资者展开谈判，优化股东结构，引入第二轮投资。“这一方面是应部分中资股东套现的要求，另一方面也是股价下跌后，外资巨头重新看到了投资的机会。”该负责人说。和以往银行增发新股供外资认购不同，此次股权转让方由有出让意愿的中资股东组成，按持股比例出让一定数额非流通股，转让给外资机构。

　　该负责人表示，该方案的优势体现在三点：首先，由于外资认购的是目前尚不能流通的法人股，因此定价比较灵活，对二级市场的股价冲击比较小；其次，由于大小非是按照比例减持，相对公平；第三，外资机构达到持股上线后，将进一步引入国际管理经验，推升银行经营业绩，对中资法人股股东和流通股东来说都是好事。

　　事实上，控股中资商业银行一直是许多国际金融巨头在华战略的核心目标，而中国股市今年来的大幅下跌，使得外资的“控股梦”有可能成为现实。特别是一些具有全国性经营牌照的城市商业银行，由于股本较小、股权分散，外资金融巨头只需花费数亿美元即可收购一定比例的股份而成为第一大股东，从而顺利实现相对控股。值得一提的是，根据现行监管规则，在外资占股总比例不超过25%的情况下，这些银行仍属于中资银行，可经营包括第三方存管、基金销售、公积金贷款、信用卡等一系列外资银行尚无法经营的业务。这对于那些拥有丰富业务经验却未获牌照的外资金融机构来说，具有相对大的吸引力。

　　此前，由于中国股市持续走牛，一路走高的国内银行股价让外资机构望而兴叹。不过随着股指深幅调整，从估值上看，A股上市银行已基本与国际接轨。以今年半年报业绩推算，在平均业绩增长率接近100%的情况下，行业平均动态市盈率不足15倍，增长率市盈率（PEG）仅为7。显然，在估值接近的情况下，外国金融巨头显然更青睐GDP高速增长背景下的中国银行股。