专家阐释保险资金减仓动因

　　部分保险资金为何持续减仓？这是近期市场关注的焦点话题之一。专业人士指出，保险公司所持股票市值缩水、银保业务过快发展以及退保率上升，使得一些保险公司的偿付能力面临考验，只好选择被动减仓。

　　对于“7月份以来保险资金A股净流出金额高达近109亿元”的说法，某资产管理公司人士并未予以正面回应，仅仅表示保险资金减仓的绝对数字较大，但是其下降幅度对于保险公司而言，应该不是一个非常大的数字。

　　“保险资金撤离投资市场，实际上是通过减少股票、基金等方式，提高保险公司认可资本数量，增加公司实际资本规模，提升保险公司的偿付能力。”某券商分析师这样向记者表示，由于保险资金持股市值缩水所导致的认可资产下降，以及因银保业务快速增长导致的法定资本下降，是导致保险公司偿付能力水平下降的两大因素。

　　按照保监会规定，保险公司实际偿付能力额度须随时不低于应具备的最低偿付能力额度。偿付能力充足率小于100％的保险公司，将被保监会列为重点监管对象，被限制业务范围，限制向股东分红，停止开展新业务。而股市的下跌直接导致保险公司持股市值缩水，使得保险认可资产的下降，保险公司的偿付能力充足率下滑。

　　“目前，公司托管的中小保险公司投资资产中，权益投资的占比一般在20%左右，股市的波动使得部分中小保险公司的权益投资面临一定的亏损，因此，保险公司通过减仓提高认可资产的需求有所增加。”一家保险资产管理公司人士这样向记者表示。

　　上述券商分析师向记者表示，“偿付能力的下降除了受到持股市值缩水的影响外，还与银保业务的快速增长有关。”据悉，今年上半年，上海的中资保险公司银保业务总量达到105.20亿元，同比增长235.14%，北京等地也出现了银保业务快速增长的现象。而银保业务的快速增长，意味着保险公司新保单所需要的法定最低资本金增加，由于大型保险公司的实际资本足够大，足以覆盖新保单快速增长所带来的法定最低资本金增加的风险，因此仍然能达到保监会的偿付能力充足率水平。但是，对于广大的中小保险公司而言，其实际资本规模却无法覆盖这一风险，因此，通过减仓提高认可资产的做法变得迫切必要。

　　此外，退保率的上升也促使保险资金离场，将公司所持股票变现。以上海为例，上半年保险市场的赔款和给付支出合计达到104.89亿元，同比增加42.70亿元，增幅达到68.66%，而退保支出则达到40亿元，以此简单推算，仅仅上海保险公司所面临的现金支出就高达144.89亿元。分析人士指出，随着退保率的持续上升，以及前期银保产品满期给付支出的增加，部分保险公司通过减仓、离场变现的方式，满足现金流需求的现象还有可能发生。