直面人民币升值 收益大于损失

　　　⊙本报记者 初一

　　人民币加速升值对上市公司上半年业绩的直接影响几何？已公布的半年报显示，逾四成上市公司产生汇兑收益或汇兑损失，总体而言，正面影响远远大于负面影响。

　　进入2008年，人民币升值走上快车道，上半年人民币对美元汇率中间价突破“7”的历史性关口，跨入“6”时代，累计升值高达6.5%，接近2007年全年的升值水平。

人民币升值，给上市公司的外币负债带来汇兑收益，外币资产带来汇兑损失。由于人民币升值幅度远高于去年同期，上市公司因此产生的汇兑损益也大大超过去年上半年水平。

　　据本报统计，在截至8月27日已公布半年报的上市公司中，有606家公司发生汇兑损益，占总数的44%。其中，210家公司发生汇兑净收益，金额总计92.9亿元；虽然有多达396家的公司发生汇兑净损失，但因为金额普遍不高，总计仅18.5亿元。两相抵消，人民币升值为这些上市公司共带来汇兑净收益74.4亿元。

　　航空公司因购买飞机拥有庞大的美元外债，因此无可争议地成为人民币升值的最大受益者。三大航空公司上半年汇兑收益总计高达64.05亿元，是净利润总和21.62亿元的近3倍。其中，南方航空汇兑收益最高，为25.98亿元，较去年同期的12.66亿元增长105%；东方航空汇兑收益19.06亿元，较去年同期的7.26亿元增长163%；中国国航汇兑收益19.01亿元，较去年同期的8.46亿元增长125%。

　　上市公司中的巨无霸中国石化也因人民币升值受益匪浅。今年上半年，该公司发生汇兑损失3.67亿元，汇兑收益20.60亿元，合计汇兑净收益16.93亿元，同比增加9.13亿元。

　　事实上，人民币升值也是一把双刃剑，对拥有大量外币资产尤其是出口型上市公司来说，负面影响也不可小觑。中国铁建本身就有一定比例的海外业务收入，今年又通过发行H 股融资193亿港元，外汇资产因而大幅度增加，上半年汇兑损失金额达4.56亿元，而去年同期汇兑损失仅0.38亿元。青岛海尔上半年财务费用同比大增330%，主要原因就是发生了9300万元的汇兑损失。

　　值得关注的是，虽然人民币持续升值的趋势不会改变，但已有专家指出，下半年升值速度预计将放缓。因此，上市公司的汇兑收益或汇兑损失的金额也将相应大幅减少。