中铝谋求铜业单独上市 将继续海外并购

　　■ 本报记者 傅光云　实习生 刘珊琳 发自上海

　　利润下降超六成

　　9月1日，中国有色金属龙头公司中国铝业发布了其2008年上半年报，报告显示，截至6月30日，中国铝业营业额较去年同期下降7.14%，为396.07亿元；净利润同比减少65.4%，为24.1亿元；每股盈利为0.178元。

　　“美国次贷危机、全球通货膨胀、美元贬值和雨雪冰冻及特大地震等自然灾害给中国经济发展带来了较大的负面影响，使得部分生产设施停产和产品运输受阻。”中国铝业董事长、首席执行官肖亚庆解释，氧化铝价格下跌，产品销售量下降，成本和销售、财务等费用增加，都是业绩下滑的因素。

　　他同时表示，因公司前3年进行了大量的电解铝并购，为今年上半年盈利带来了较大的贡献，在氧化铝价格下降的情况下，电解铝板块利润增长，弥补了氧化铝的部分利润损失。中国铝业报告显示，其上半年氧化铝产量为468万吨，同比减少3.3%；电解铝因限电影响减少15万吨，但产量达到152万吨，同比增长了14.3%，上半年公司主要利润来源由去年的氧化铝转变为电解铝。

　　肖亚庆表示，由于电价可能继续上涨，对整个铝行业来说，下半年的压力可能更大。他预测称，下半年电解铝的价格将会在1.8万－2万元/吨之间波动。但同时表示，由于电价上涨和铝价下降压力同时存在，也同样限制了下半年电解铝产能的大幅释放。

　　由于美国次贷危机的持续影响，以及工业化、城市化、产业和消费结构升级等因素，肖亚庆认为下半年“中国经济发展具有不确定性”。中国铝业本身“任务艰巨”。

　　据德邦证券分析称，有色金属行业增长在2006年达到周期顶峰后，行业增长速度逐渐回落，行业成本上升明显，利润率指标逐渐下降，行业周期性和宏观调控的效果在显现。同时，自今年6月20日起，汽油、柴油价格每吨提高了1000元；自7月1日起，全国销售电价平均每千瓦时提高了0.025元。而电解铝行业1/3的成本为电力成本，每吨生产耗电量约为1.45万千瓦时，此次上调电价使吨铝生产成本上升约362元，影响企业利润约2.2%。肖亚庆认为，能源价格上调对有色金属行业形成成本继续上涨的压力，而电解铝价格受成本驱动仍有继续上涨的可能。业内人士认为，在此情形下，行业利润堪忧。

　　将继续海外并购

　　“中国铝业将始终坚定不移地走海外并购之路。”肖亚庆雄心勃勃地宣布了公司今后的战略规划。

　　肖亚庆指出，有色金属板块是中国铝业今后最大的盈利点，而其分布极不均匀，国内资源稀缺，公司积极进行海外并购是为了寻找更多资源。

　　“给了我们更多选择的机会，但并不表示公司会马上增持力拓的股票。”肖亚庆表示，中国铝业将会继续谋求增持力拓公司的股份。此前，澳大利亚政府已经同意中国铝业增持力拓股票的申请。前不久，澳大利亚政府同意中国铝业增加对力拓公司持股量，按照中铝提出的申请，中国铝业将会拥有力拓伦敦公司14.99%的股份，也相当于力拓伦敦公司和力拓澳大利亚公司总股份的9%。肖亚庆表示，有机会的话，中国铝业将谋求继续增持超过14.99%的力拓股权。

　　目前，中国铝业正在积极推进两项海外项目，包括沙特电解铝项目和澳大利亚奥鲁昆铝土矿项目，显示了其向海外能源富集地区转移、实现战略结构调整的决心。

　　中国铝业不仅在海外雄心勃勃，在国内也同样大肆并购：上半年其完成收购了5家铝加工企业和一家电解铝企业。肖亚庆表示，中国铝业的并购还远远落后于世界先进企业。今后除继续并购之路以外，更重要的是在公司统一品牌下，减少集团内企业的同业竞争，发挥更大的协同效应，使并购项目达到预期盈利水平。

　　不过，中国铝业业绩报告显示：“经营活动产生的现金流量净额”和“每股经营活动产生的现金流量净额”两项指标分别同比下降76.35%和76.79%，如何让现金流量有更多保障或许也是今后并购路上的重中之重。

　　铜业单独上市

　　“时机成熟时，还将单独组建铜业务板块，整体上市。”肖亚庆透露说，中国铝业母公司中铝公司的铜业板块将单独重组。但对于中铝公司铜业是在国内上市还是海外上市的问题，肖亚庆表示，现在尚不确定。

　　“实现铝业和铜业两翼齐飞是中铝的战略目标。”一业内人士表示，目前，中铝公司基本垄断了国内大部分铝资源，所以谋求成为铜业老大成了中铝公司最新目标。对于中铝公司来说，现在最迫切的就是整合其全部铜业资源。此前，中铝以49%的股权控股云南铜业，所以中铝公司很可能将所拥有的铜业资源转移到云南铜业，云南铜业则可能成为中铝公司的铜业上市平台。