房企净利增速明显 销售压力增加

　　A股地产上市公司发布的中报显示，在净利润增速继续保持较快增加的同时，地产企业未来整体销售压力也有所上升。

　　Wind资讯统计数据显示，地产上市公司上半年净利润合计达到了100.58亿元，较去年同期的71.83亿元增加了40.02％。

不过增速较去年同期135.04%的水平大幅下降，但仍然保持了较快增速。共有53家上市公司业绩较去年同期出现增长，其中增幅最大的滨江集团（002244.SZ）净利润较去年同期大幅增长18113.23%，达32837.74万元；而下降最严重的珠江控股（000505.SZ）上半年则亏损1651.17万元，同比下降1024.1986%。

　　上半年A股地产公司的算术平均毛利率为41.73％，较去年同期的36.08％增加了5.65个百分点。但是较一季度42.35%的算术平均毛利率下降了0.62个百分点，表明在地产市场遭遇调控，部分地区房价处于回落态势中地产企业整体放缓。

　　统计数据显示，截至今年6月30日上述地产企业共持有货币资金合计604.19亿元，较去年同期的358.23亿元增加了68.66％，较去年同期增速42.29％有所上升。尽管如此，经不完全统计上述公司持有的短期借款、应付票据和应付账款截至今年6月30日合计仍达到了758.951亿元，高于上述公司同期持有的货币资金余额。

　　上半年A股地产公司算术平均每股现金流量为－0.014元，相比去年同期的0.25元下降了105.6％，去年同期该项指标增速达到了9倍。

　　此外，A股地产公司存货资产出现大幅增加，上半年末达到了3620.13亿元，较去年同期增加了86.25％，较去年的同比增速71.17％增加了15.08个百分点，存货资产的上升显示了未来上述地产公司销售将存在一定的压力。

　　存货大幅增加的同时，A股地产公司上半年的资产负债率也大幅提高。数据显示，中报披露的地产板块算术平均资产负债率高达79.66％，较去年同期的70.69%增加了8.97个百分点，增速12.69%，相比去年同比下降了3.18个百分点。负债和存货的上升意味着未来房企将不仅面临更大的销售压力，也将面临更大的建设开支压力。

　　国信证券研究报告认为，在楼市持续低迷、货币从紧、宏观经济下滑的背景下，下半年房企或将面临更为困难的生存环境；行业纵深调整将促进企业分化加剧，资源整合和行业集中速度的加快将越来越明显。但行业的健康发展必然需要一个理性回归的调整期，对于行业本质的认识不必因为调整轨迹的偏离预期而产生动摇。决定行业未来发展趋势的深层因素并未发生根本性的改变，楼市完成调整后将在新的平衡点恢复增长。