跌破2245点 券商基金怎一个“熬”字了得

　　上周五，上证指数直接开在2224.53点，七年前的牛市高点2245点顷刻被击穿，A股市场经历了从深寒到辉煌再到深寒，从起点又回到起点。

　　当一切绚丽落幕，普通投资者可以对股市不闻不问，大多数证券从业人员却只能坚守；投资者遭受极大损失时，他们的日子也未必好过。

　　实际上，将近一年来，上证指数从高点6124点快速下落，证券从业人员也只能背着人“哭”了。证券公司职员、公募基金员工、私募基金经理们，其实日子都不好过。

　　“都说我们基金公司是金饭碗，熊市也有饭吃，其实熊市也难熬。”深圳某中等规模的基金公司市场总监向记者诉苦：“今年我们就只发了一只基金，管理费提了一千万多点，整个公司的运作就靠这个了，如果收支不平衡，还得吃老本。”

　　□熊市扫描

　　“我们是靠天吃饭的农民”

　　牛市拿几万熊市七八百

　　有人说，经历了一个完整的熊市和牛市轮回，才能成为一个成熟的证券从业人员。一个成熟的证券从业人员总结这行的特点，则会如是回答。

　　牛市里吃燕窝鱼翅，熊市里啃窝窝头，是这个行业大多数人生活状态的真实写照。

　　“收入当然是业内秘密，不过我确实有一个月拿好几万薪水的时候，光是缴税就缴了好几千。我们营业部正式员工不到30个，去年光是正式员工发的薪水就要以千万计。”吴江，成都某业绩靠前的证券公司营业部高层告诉记者，“但经历几个牛熊转换后，证券公司现在发钱远没有以前‘疯狂’了。”

　　证券行业是盛产传奇的地方，牛市时高得离谱的薪水，便是其中之一。在行情好的1996年，位于市中心的某证券公司营业部，给每位员工一次性发了35万元的置装费；某证券公司甚至以房子为年终奖。

　　而在1999年到2002年那波牛市中，在成都效益排名并不靠前的证券营业部，一名普通员工的年收入可达10万元，老总的年收入上百万也不是不可能的。

　　但是由于证券公司营业部的收入渠道相当狭窄，就是来自于佣金，所以一旦到熊市，大家的日子很难过。特别是从2002年到2005年的大熊市，证券业元气大伤，倒闭的证券公司一家接一家，很多员工一个月只能挣得到七八百元。因此，到了2006年到2007年的牛市，证券公司发钱远不如从前豪气。

　　“去前年我们的收入主要来自于业绩，比如佣金提成，奖金过节费什么的发得很少。”据吴江说，他们2007年的年终奖只有区区的6000元，而平时过节，基本上不发过节费。

　　熊市漫漫收入缩水

　　薪金普遍缩水公司大幅减员

　　“2006年末2245的大顶被掀翻时，大家都喊什么黄金十年。”回忆牛市，吴江感慨万分，“哪知道，幸福是如此短暂。那个时候，大家都想着牛市结束时，把赚来的钱拿去买车买房，谁知道转眼牛市就过了，不要说买车买房了，连本都蚀了。”

　　这个熊市来势汹汹，已让人感到寒冷。“我们营业部员工的薪水平均只有去年的1/4甚至1/5，经纪人下降得最快，甚至有人只有去年最高点的1/10，今年都走了不少人了。”

　　从上市证券公司报表中，可以看到相对真实的数据。据统计，上半年上市证券公司发放职工薪酬近32亿元，较去年同期下降近一成，部分券商员工薪酬缩水幅度已超过六成。

　　据媒体统计，以上市券商合并利润表中“业务及管理费”以及其中的“职工薪酬”或“工资”项为统计口径，上半年上市券商已发放的职工薪酬约为31.6亿元，较去年同期减少8.6%。

　　“熊市中IPO的公司少了，我们拿的奖金也会大幅减少。”即使位于金字塔尖的保荐人也“怕”熊市。某券商保荐人告诉记者，由于奖金占收入的比例较高，他们的收入也大受熊市影响。

　　2008年对基金从业人员来说也是个灾难。按规定，基金从业人员可以购买开放式基金，但持有的基金有半年禁售期。据WIND咨讯统计，今年年中基金从业人员持基2.48亿份，远超去年年底的1.58亿份。而在这半年中，上证指数从年初的5200点跌至6月底的2700点附近，半年跌去一半的“平均收益”，让重仓基金的基金从业人员资金损失惨重。

　　明天的早餐在哪里？

　　产业资本话语权加重券商寻创新求生存

　　“现在怕的，不是薪水要降到哪去，毕竟我从业也十几年了，怕的是玩法都变了。”吴江认为，本轮熊市是在产业资本和金融资本的博弈背景下产生的，跌破2245点意味着金融资本的彻底溃败。“股市快20年的历史，一直都是金融资本自己玩，现在产业资本加入不说，还占据了绝对上风，股市的规则都和以前不一样了，这个熊市会发生什么真是难说。”

　　上一轮熊市，证券公司度过寒冬的招数并不多，无外乎就是“佣金大战”，或者“卖官”。“只要你能拉来资金，你就可以到营业部当经理，甚至是老总。”吴江说。

　　但经历了几个牛熊转换后，证券公司也在寻找更多的生存方式。牛市时，不少证券公司推出了理财产品。熊市中，这些创新手段也被当成突围之举。据报道，中信建投就推出了理财产品，据其北京安立路营业部总经理陈利介绍，如果客户把5000万投入到这个金融创新产品中，就把2000万投资于信托结构化产品，2000万投资于ETF套利产品，1000万投资于集合资金信托计划，以达到熊市中也有收益。

　　“这种方式确实能吸引一定客户，但也只有那种大规模、有良好人力资源支撑的证券公司才做得到，我们能做到还比较难。”吴江认为。

　　2002年至2005年的熊市，引发了一波券商整肃风暴，也“消灭”了很多资本玩家。这一波熊市，会引发什么呢？让我们拭目以待。

　　记者朱雷

　　“哎，这个月的按揭到哪里去找呢？”证券经纪人王蔷最近的最大烦恼，就是每个月的房贷怎么解决。

　　王蔷身材娇小，圆圆的脸上总带着笑容，行动和语速都挺快，总给人热情洋溢、干劲十足、聪明伶俐的感觉。早在大三的时候，就读于某财经院校的她，就开始涉足于股市了。2006年毕业后，王蔷选择到证券公司做经纪人。

　　2007入行一年月入过万

　　“我的一位师兄也是做这行的，才25岁就买了房，开上宝马，这行真的是充满了机会和诱惑。”王蔷毫不讳言，做上这行，最重要的原因就是收入高。她很幸运，一入行就碰上牛市，刚开始开发客户时没碰到什么困难。王蔷说，那个时候，大家在证券公司里开户都要排队，通过经纪人开户要容易些，因此还有人托人找到她来开户的。

　　入行半年多，她手上的客户资金就超过了千万。“2007年春节后的那个月，我的收入过万了，在同学中，我是第一个月入过万的。”

　　经纪人的收入来自于客户佣金抽成，客户资金量越高，交易越活跃，经纪人的收入就越高。“整个2007年都非常好过，最高的时候，我一个月拿了三万多，平均下来一个月一万多也是有的。”

　　去年8月，王蔷的客户资金达到了四千多万元，于是她找父母借了点钱，再加上自己的积蓄，按揭买了车和房。“当时大家都很乐观，我就按揭了套60多平米的房子。出去谈业务，有辆车方便一些，也能撑面子，我就按揭了辆黄色的雨燕。”

　　没有经历过熊市的王蔷，以为好日子会一直持续下去。

　　2008 股市走熊收入骤降

　　股市越走越低，王蔷的收入也越来越低，慢慢地，她觉得供车供房很吃力了。“今年三月份，我爸帮我把车贷全还清了。”王蔷一个月的房贷加养车的费用，要四千多。“股市一直跌，好多客户不炒了，把钱都转出去了。剩下的客户股票市值一直在缩水。”

　　“四月份我还能支撑，五月份地震那个月最惨，只拿了一千多元。”现在，王蔷每个月的收入，也就两千多。“我们还算好的，老客户的交易佣金提成，我们还一直拿着，有的证券公司规定，经纪人第一年按照20%的比例提，第二年降为10%，第三年为零。如果只能靠新客户提佣，我只能喝西北风了。”

　　客户抱怨经纪人大量转行

　　对王蔷来说，最难面对的不是收入的大幅下调，而是客户的责难。“很多客户都是亲戚或者父母的老朋友，他们的资产缩水一半都是好的，有的甚至只剩下了1/3。”这半年来，王蔷的工作状态明显不如以前，不会再那么早去上班了，与客户的交流也少了。“我挺怕客户来电话的，他们会抱怨股票又跌了，资产又缩水了，还有人质问我何时才能解套！”

　　“真不想干了。”王蔷频频叹气，“很多同事都转行了，我也想转了。”据王蔷介绍，去年她们公司经纪人一度近百，今年只剩下1/3，收入也都锐减，只有原来的1/4甚至1/5。 记者 朱雷（按本文人物要求使用化名）

　　[个案2]

　　私募基金生存状态

　　熊市转行当矿老板10个月亏脱100万

　　2245

　　巍师是成都一家私募基金的经理，他的经历很有意思，几乎是成都私募圈的一个缩影。

　　熊市转牛三年赚了500万

　　2005年年初，巍师还住在东一环的出租房内，天天骑车到西门一家咨询公司上班，靠盒饭解决一日两餐，处于为生存奋斗的初级阶段。2005年国庆节后，巍师拿到第一笔委托理财资金400万，从此开始了顺风顺水的私募生涯。

　　2006年春节后，巍师和好朋友合伙成立了一家信息咨询公司，良好的业绩加上出色的销售能力，巍师的事业像雨后春笋，到2007年初，巍师代理的资金已经达到3000多万。

　　2007年国庆节，巍师在家打总结，一结账才发现这两年做代客理财回报丰厚，股市给他发了个超级大红包，不知不觉，巍师靠客户利润分成和自炒股票，名下现金居然累积到500多万，彻底脱离了为生存打拼的初级阶段。

　　大市不好转投矿业亏了100万

　　就在国庆期间，一个老朋友约巍师到威远开石灰矿，巍师正好有意寻找投资项目，对实业很感兴趣，几番折腾，巍师拿出200万现金，当上了威远某区的大股东。

　　2008年，在限售股解禁、高通胀低增长等多重因素的重压下，股市冰天雪地，私募基金经理们也从事业的高峰逐步滑落。巍师连续好几个月都没有给客户创造利润，客户逐渐把资金抽回去，他掌管的资金从高峰时的近5000万下降到不到700万。过去两年“日进斗金”的快乐时光一去不回。然而，巍师的实业投资也遭遇了“熊市”。2008年6月初，石灰矿终于挖出矿石，检验结果让巍师从天堂跌到地狱，石灰矿氧化钙含量不达预期标准！如果继续开采，还要追加投入。巍师决定结束实业投资，尽快止损，在今年8月就转让了石灰矿的股权。他当了10个月矿老板，整整亏脱100万出头，亏损率超过50%。

　　“哎，熊市比啥子？比忍劲，比韧功，大家都在熬日月，剩者为王，现在看哪个熬得到下一轮牛市。好歹我还剩几个钱，养家糊口不成问题。”巍师在最新一次聚会时，显得很受伤很无奈。记者林兰

　　如果说2005?2007年，成都私募基金经理过着“酒足饭饱”的神仙日子，那么，今年就只能用“吃点稀饭都不容易”来形容了。继本报对基金、券商的熊市生存状态报道后，让我们把目光投向低调、神秘的私募基金经理们。

　　[个案3]

　　基金销售人生存状态

　　从富贵逼人到被迫走人

　　股市暴跌、基金销售不畅，新房、新车与让孩子进入私立学校都已成泡影

　　“怎么向儿子解释呢？”基金销售渠道负责人于刚（化名）愁眉不展，新学期开学了，原本答应儿子的私立学校却不得不换成公立的，计划中的新房、新车也不得不暂时放弃。这一切都要归咎于该死的股市。

　　2007年8月富贵逼人

　　上证指数从1500点一路升至六七千点，完全无视地球引力的影响。基金成为赚钱的新图腾，而当时的基金行业，真是“富贵逼人”。

　　“想换个更好的岗位吗？”自2007年3月起，于刚就不停地接到各大小猎头的招聘电话。牛市行情走强，一只新基一天之内就达到百亿的募集上限。基金公司全靠规模吃饭，如今规模不停膨胀，开始四处招人。像于刚这样的老证券从业人员自然是抢手货。

　　当时，于刚固定工资1万多元，再加上每季度的绩效奖金，平均每月2万左右，还节节攀升。“老板一开心，就补发三个月的工资当奖金”，于刚说。此时，整个基金业都是一派“欣欣向荣”的景象。为了稳定的生活，于刚决定留在公司。才三十多岁的他，已有个美满的家庭，儿子也要上小学了，他们夫妻俩已答应儿子要让他读最好的私立学校。

　　2008年3月绩效工资仅几百元

　　“买车的希望算是没了”，春节刚过，于刚就开始摇头叹气。此时，股市小跌，基金销售骤降，几十只新基扎堆渠道，一只新基能募集上10亿，已经是罕见了。

　　一般来说，基金公司大的支出包括员工的工资福利、办公场地租房费用、差旅费和基金发行等费用。如果规模上不去，日子肯定会不好过了。另外，由于销售的绩效奖金，与新发基金或持续基金的销售规模直接挂钩，规模变小，奖金总量自然大幅缩水，于刚的绩效工资也大受影响，到手的竟只有几百元了。

　　值得庆幸的是，去年公司的利润丰厚，于刚的固定工资仍未变，但想像去年每月存1万用来买车，已是“不可完成的任务”了。

　　2008年8月考虑跳槽

　　风云变化，股市一坠，直下三千，熊市已是不能否认的事实。

　　屋漏偏逢连夜雨，8月中旬，公司通知于刚回总部开会：“暂时取消绩效奖金！”于刚有些郁闷，跟同事闲聊，这才发现，不仅公司在人工费用和员工福利方面的投入有所削减，就连推广费用也缩减了不少。而且他还听说，有些小基金公司除了必要的公告外，停了所有的推广计划。

　　猎头的电话比去年少多了。再接到招人电话时，于刚打起了自己的小算盘，“跟其他大基金公司相比，月收入仅约7000元，未免太少”。他仔细算着，还掉每月房贷4000余元，再减去家庭2000元左右的日常花销，只剩下1000元了。