应理性判断中国经济估值水平

　　针对投资者信心严重不足，正在发行的华商盛世成长基金，其拟任基金经理梁永强指出，投资者应该理性判断中国经济的估值水平，该进场就进场，不要盲目跟风杀跌，从而引起不必要的恐慌。

　　梁永强指出，如何恢复信心，提升人气，成为股市止跌走稳的关键。

对于近期市场下跌原因，梁永强分析指出，此轮下跌很大程度上是由于投资者过度担忧宏观经济走势和“大小非”减持的影响引起的非理性下跌。目前的宏观、微观经济基本面并不差，市场估值也已降到了历史底部，但由于目前阶段市场面临“大小非”问题，因此市场信心更多地反映为“大小非”、尤其是“小非”的信心问题。一方面是由于紧缩的货币信贷政策使其面临资金紧张状况，急需套现现金；另一方面也是由于对未来“大小非”政策的预期不明确。从这个角度来讲，目前的状态可能是市场由于“小非”的状况而过度反应。

　　股市信心不足的另一原因，跟下一阶段的诸多确定与不确定性、有利与不利因素，也有诸多关联。

　　该公司另一位基金经理庄涛认为，下一阶段主要是实体经济前景的不确定性：一方面，欧、美、日这三个世界经济主要国家和地区经济增长状况不尽如人意，可能导致出口增速持续下滑；另一方面是经济面临诸多矛盾，具有一定的不确定性，例如紧缩信贷的货币政策面临进一步收紧还是放松的难题等。不但这样，ＰＰＩ仍处于高位，企业利润由于成本上升继续受到挤压，而“大小非”问题仍然没有找到有效解决方案。

　　而有利因素则有ＣＰＩ将继续回落，人民币升值放缓；原油和其他大宗商品价格的回落将缓解ＰＰＩ面临的压力；财政政策在经济中将发挥更大的作用，如灾后重建将刺激需求，减税、调增贷款额度等政策出台，将减小目前企业的生存压力。

　　梁永强表示，目前市场最需要的就是人气，然而市场当下最缺的就是信心，没人敢进场，非理性的下跌让中长线的价值投资者也无所适从，投资者应该理性判断中国经济的估值水平。在未来相当长的时间内，中国经济仍会继续保持持续、稳定、高速的增长，这种增长为成长性企业的发展提供了历史性机遇。